2月24日，中國央行?公布最新LPR報(bào)價(jià)。

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2026年2月24日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，連續(xù)9個(gè)月保持不變。

以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

作為主要政策利率的7天期逆回購利率自去年5月以來一直按兵不動，因此，本月的LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)也未發(fā)生改變。

LPR上一次調(diào)整還是在2025年5月，1年期、5年期以上LPR下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。

具體來看，LPR再次維持不變主要包含三個(gè)原因：

一是LPR的定價(jià)錨點(diǎn)即央行7天期逆回購操作利率近期保持穩(wěn)定，很大程度上暗示了本月LPR將不會調(diào)整。

二是當(dāng)前商業(yè)銀行的凈息差處于歷史低位，為維持經(jīng)營穩(wěn)健，銀行報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎。

三是政策工具轉(zhuǎn)向。央行近期結(jié)構(gòu)性降息，傾向于使用結(jié)構(gòu)性工具而非全面性工具進(jìn)行定向精準(zhǔn)調(diào)控。

降準(zhǔn)降息可期

盡管本月的LPR利率繼續(xù)“按兵不動”，但這并不意味2026年LPR利率就沒有下調(diào)空間，央行早已提前發(fā)放了“定心丸”。

1月15日，中國人民銀行副行長鄒瀾在國新辦新聞發(fā)布會上表示，今年降準(zhǔn)降息仍有一定空間。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)平均法定存款準(zhǔn)備金率為6.3%，具備進(jìn)一步下調(diào)條件；外部因人民幣匯率穩(wěn)定、美元降息通道，匯率約束較弱；內(nèi)部銀行凈息差已企穩(wěn)，疊加長期存款到期重定價(jià)及結(jié)構(gòu)性工具利率下調(diào)，為降息創(chuàng)造條件。??

前段時(shí)間發(fā)布的《2025年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中同樣提出，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。

把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)。

靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

進(jìn)一步完善利率調(diào)控框架，強(qiáng)化央行政策利率引導(dǎo)，完善市場化利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮市場利率定價(jià)自律機(jī)制作用，加強(qiáng)利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負(fù)債成本，促進(jìn)社會綜合融資成本低位運(yùn)行。

此外，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)判2026年降息周期仍將延續(xù)，高盛近期的報(bào)告認(rèn)為，2026年中國央行可能進(jìn)行兩次10個(gè)基點(diǎn)的降息。

匯豐銀行環(huán)球投資研究大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉晶則表示，新型政策性金融工具或?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮“準(zhǔn)財(cái)政”工具的作用，2026年或仍有繼續(xù)降息20個(gè)基點(diǎn)的空間，并可能降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。

未來，隨著銀行負(fù)債成本下降、政策利率下調(diào)預(yù)期升溫、外部環(huán)境改善（美聯(lián)儲已進(jìn)入降息周期，人民幣匯率保持穩(wěn)定，外部貨幣政策約束減弱等），都有可能促使LPR利率下調(diào)。

至于下調(diào)的時(shí)間點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士推測下一輪降息周期最快在3月全國兩會以后。