金價波動之下，古法黃金市場正經(jīng)歷一場微妙的變化。老鋪黃金，這個被市場視為“黃金界奢侈品”的品牌，正站在風(fēng)口浪尖。一方面，其業(yè)績持續(xù)飆升，2025年營收突破273億元，單季凈利超去年全年七成，門店銷售火爆，補貨都來不及；另一方面，市場分歧加劇，股價較峰值跌去近半，投資者、消費者乃至二手回收商對其未來走向看法不一。

老鋪黃金的崛起，離不開天時與地利的雙重助力。去年下半年，金價高位運行，老鋪黃金通過兩次提價策略，成功激發(fā)消費者“買漲不買跌”的心理，帶動銷售與排隊熱潮。同時，背靠SKP、恒隆等高端商場，借助雙11、店慶等節(jié)點折扣，進一步推高業(yè)績。一位代購?fù)嘎叮幢憷箱佔陨頍o活動，商場95折也能吸引大量顧客。

然而，老鋪黃金的“狂飆”并非僅靠外部因素，其內(nèi)部的“克制”策略同樣關(guān)鍵。在開店上，老鋪黃金保持個位數(shù)增長，2025年新增10家門店，且均布局于高奢商場，如IFC、恒隆、SKP等。這種克制帶來了店效的提升，單店年均營收達5.6億元，單個商場年化銷售近10億元。在客群上，老鋪黃金聚焦高端用戶，黑金卡會員年消費超50萬元，貢獻70%銷售額，且會員數(shù)量持續(xù)增長。針對這部分高凈值客戶，老鋪黃金還成立了高客管理部，提供定向邀約、一對一服務(wù)等，強化體驗與復(fù)購。

產(chǎn)品策略上，老鋪黃金同樣體現(xiàn)“克制”與“精準”。其產(chǎn)品分為三類：10萬以下佩戴型飾品、10萬至20萬收藏兼實用商品、20萬以上收藏級金器。針對低價飾品，老鋪黃金圍繞經(jīng)典元素迭代，如葫蘆、玫瑰花窗等，同時提升克重以提高單價；針對高價金器，則推出大克重、復(fù)雜工藝擺件，如香爐、龍鳳牌等，展示非遺工藝，強化收藏屬性。這種策略既保持了品牌調(diào)性，又提升了客單價與收入。

盡管業(yè)績亮眼，但市場對老鋪黃金的分歧卻在加劇。資本市場對其稀缺性提出質(zhì)疑：老鋪黃金究竟能否擺脫金價與消費情緒波動，成為真正的奢侈品？部分機構(gòu)認為，老鋪黃金的模式難以復(fù)制，其收藏家品牌定位、奢侈品打法及上市時點均具有獨特性。然而，隨著老鋪黃金的破圈，一些問題也逐漸浮現(xiàn)。黑金卡會員反映，會員體驗有所下降，需進一步劃分會員級別；社交媒體上，退坑消費者增多，理由包括漲價過多、黃牛泛濫、會員權(quán)益不清晰等。老鋪黃金高管也承認，需加強代購管控，穩(wěn)定定價體系。

老鋪黃金的創(chuàng)始人徐高明，成為市場關(guān)注的另一焦點。這位低調(diào)的掌舵者，既是品牌一號位，也兼任商品研發(fā)總監(jiān)。其創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷橫跨文旅與黃金領(lǐng)域，從岳陽紅喬旅游投資到金色寶藏佛教文化產(chǎn)品經(jīng)營，再到老鋪黃金的崛起，徐高明似乎吃透了中國高凈值人群的審美與消費心理。他提出“賣黃金的比不過賣皮具的要反省”，并強調(diào)老鋪黃金的增長不依賴金價上行。這種態(tài)度，讓部分投資者認為“押老鋪黃金，就是押徐高明”。

古法黃金賽道正迎來更多玩家。君佩、琳朝、寶蘭等品牌紛紛開設(shè)線下門店，與老鋪黃金爭奪高端市場。南京德基廣場甚至集齊了“古法黃金四姐妹”。然而，老鋪黃金能否在競爭中保持領(lǐng)先，仍需時間驗證。其面臨的挑戰(zhàn)，不僅是證明自身具備奢侈品的賺錢能力，更是證明其擁有將生意做長久的經(jīng)營智慧。這場關(guān)于老鋪黃金的分歧，或許正是中國品牌挑戰(zhàn)奢侈品霸權(quán)的關(guān)鍵命題。