周末美伊戰爭沒有什么緩和進展，反而是繼續向著升級的方向去了，所以對今天亞洲市場開盤會大跌，這點是沒有什么懸念的。

不過與上周不同的是，今天特朗普在亞洲盤時間就TACO了（上周是美股開盤前，白天亞洲跌得稀里嘩啦），一大早特朗普就說與伊朗的間接談判進展順利，協議有望很快達成。我們這邊快9點的時候，特朗普又說伊朗答應了15項要求中的大部分。

在特朗普TACO刺激下，今天油價高開低走，亞盤低開高走，美指期貨也翻紅了。

看上去，特朗普現在也在意亞盤市場了。現在美股的圖形已經是危如累卵了，亞盤如果崩了，美股想再克制也是會越來越艱難了。

當前美伊戰爭進入第五周，此前我們反復說過這次TACO非常艱難，那么現在到了可以相信TACO的時候了嗎？

01

局勢升級幾乎是唯一選項

最近這幾周大家反復看到一個規律：臨近周末，美國那邊就容易放各種狠消息，或者是要打擊伊朗的能源設施，或者是新部署多少軍隊，而一旦到周一開盤，美國的姿態就容易放軟。

以致于伊朗都給大家總結了一個交易規律。

大家可以設想一下，在談判桌上，你的底牌被對方看到了，對方是不可能不漫天要價的。

在美伊上，情況就是如此。美國害怕油價漲，害怕股市跌，害怕國債收益率飆升，如此色厲內荏，伊朗的強硬派不可能不抓住這個機會，趁機要價。但我們就以伊朗公開提出的那個結束戰爭5個條件來說，又是美國及其盟友難以接受的（比如賠款以及承認伊朗對霍爾木茲海峽的主權就是無法接受的）。

所以別聽特朗普說協議有望很快達成，雙方現在根本不存在達成協議的共識基礎。

而停留在當前的沖突烈度也是不可能的，因為霍爾木茲海峽沒有通航，油價在漲，美國的盟友或者運不出石油，或者得不到石油，這又迫使美國必須行動。

霍爾木茲海峽通航情況（來源：Marinetraffic)

所以接下來的情況幾乎只有一個，就是局勢繼續升級。

通過局勢升級，戰術性消耗對轟打出代價，再去試一下雙方的底色，是伊朗扛不住從而對要價變得更加務實，還是美國及其盟友扛不住從而被迫接受伊朗要價。

這個升級的方向大概率就是美國奪取哈爾克島，這是伊朗的石油出口樞紐，拿下這里，可以極大地打擊革命衛隊的錢袋子，從而至少在特朗普看來，是獲得一個可以對革命衛隊施壓的談判籌碼。

按照特朗普之前設定的一些時間點，他在上周一將打擊伊朗能源設施的截止期限設在了4月6日，也就是下周一。那么，不出意外，大概率我們會在這個周末看到美國的奪島行動。

至于奪完島后，是不是真的可以如美國所愿獲得了談判籌碼，那是這個事件發生后我們再考慮的事情。

目前的情況就是，局勢先要走到這一步。這一步都沒走到，TACO交易幾無可能。

02

當前港A的危與機

在局勢走到這一步前，大家要警惕一個風險。如我們之前說的，由于特朗普的護盤行動，美股表現太克制，上周四周五才開始有向著單邊急跌的方向去了，此處美股指數可能發生急跌，納指短期跌10-15個點這種，甚至更多。

美股持續急跌中，也許A股還可以勉強扛住，通過低開高走控制影響幅度，但大家不用懷疑港股的軟骨頭。

港股市場難做就在這里，危機還沒發生時，它已經莫名其妙自顧自地提前預判大跌了，但這個提前大跌并不會在危機真發生的情況下給它多少安全墊，它只會跌得更多。

典型就比如現在，2月28日之前恒科指數已經跌了非常多了，但自戰爭發生來，高位的納指跌得還沒有恒科多（納指跌了7.5%，其中一半是上周四周五跌的，恒科跌了9個點）。

現在市場的宏觀敘事完全由美伊主導，A股可能還會有一些奇奇怪怪的量化交易干擾，但整個市場宏觀敘事就是這個。與這個敘事及其衍生故事無關的，同時又沒有自身強邏輯的行業及公司，大家當前完全不必急著去動手，完全可以等美伊再升級美股完成急跌后再考慮。

然后港股這個渣渣市場，它在宏觀形勢出現緩和的時候還是會非常有爆發力的。港股的吸引力也基本就在于此，它絕大多數時間都是在下跌的路上，陰跌連著大跌，但就是那短階段的爆發力令許多投資人欲罷不能。所以大家就提點神，留意美伊事件的發展，來抓住港股的柳暗花明時刻。

另外，當前是財報季。大家注意上周的行情就可以看到，盡管港股整體表現是下跌的，部分公司在業績刺激下是大漲的，典型的有藥明康德、海天味業、農夫山泉、頤海國際等公司。

這里要說一句的是老消費公司，就從目前港股發布的業績情況看，老消費公司的業績，除了白酒奶粉外，其它要么就是沒有進一步轉差，要么就是在轉好，轉好的公司市場往往給了非常正面的反饋（不過這個正面反饋持續時間只有1-2天，沒有新刺激后又回到美伊宏觀主導上去了）。

大家如果有印象的話，此前雖然消費反彈過好幾次，包括有一次白酒幾乎全部漲停，我們的觀點一直是不用追，消費沒戲。我們給大家的一個時間點是3、4月的財報季，這個時間點落地后，我們再來談消費的beta行情。

現在時間已經即將進入4月，而從港股消費的業績看，是可以的，至少沒有它們股價表現的那么差。4月A股消費公司發完年報和一季報，我們將會有個更清晰的認識。這個板塊已經熊市五年了，我們要更關注其開始出現的積極現象。

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