近期，圍繞AI基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心及高性能計(jì)算的“AI云”領(lǐng)域交易熱度回升，資金流向再度聚焦算力供給側(cè)核心標(biāo)的。此前經(jīng)歷劇烈波動(dòng)的相關(guān)個(gè)股近期集體反彈，其中CoreWeave累計(jì)漲幅超40%，Nebius上漲近30%，兼具高性能數(shù)據(jù)中心與比特幣挖礦業(yè)務(wù)的Iren更是飆升逾53%，市場(chǎng)情緒顯著回暖。

驅(qū)動(dòng)此輪行情的核心因素在于盈利預(yù)期改善與價(jià)格技術(shù)面突破，而芯片產(chǎn)業(yè)鏈的積極信號(hào)為板塊提供了關(guān)鍵支撐。據(jù)投資機(jī)構(gòu)Zacks研究，臺(tái)積電最新財(cái)報(bào)顯示其季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，并上調(diào)2026年資本支出至520億至560億美元區(qū)間。這一舉措不僅印證了AI芯片需求持續(xù)擴(kuò)張的判斷，更通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張緩解了市場(chǎng)對(duì)AI云服務(wù)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的擔(dān)憂(yōu)，直接推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好向細(xì)分算力賽道回流。

以Iren為例，這家垂直整合的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)憑借可再生能源支持的可擴(kuò)展架構(gòu)，精準(zhǔn)捕捉到AI與數(shù)據(jù)密集型應(yīng)用對(duì)算力及電力需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。技術(shù)面上，其股價(jià)形成W底形態(tài)后突破關(guān)鍵阻力位，被視為上升趨勢(shì)確立的信號(hào)。基本面方面，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)該公司今年銷(xiāo)售額將增長(zhǎng)120%，明年更有望在基數(shù)基礎(chǔ)上再增151%，雙重利好推動(dòng)資金重新布局。

Nebius作為AI導(dǎo)向的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商，同樣受益于盈利預(yù)期上調(diào)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)其2027年銷(xiāo)售額將激增376%，這一預(yù)期建立在臺(tái)積電制造良率創(chuàng)新高的基礎(chǔ)之上——芯片代工龍頭的產(chǎn)能保障消除了Nebius履行數(shù)十億美元積壓訂單的后顧之憂(yōu)。值得注意的是，臺(tái)積電當(dāng)季毛利率達(dá)62.3%，高利潤(rùn)率數(shù)據(jù)有效平息了市場(chǎng)對(duì)AI行業(yè)泡沫化的質(zhì)疑。

曾因數(shù)據(jù)中心交付延誤導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收受挫的CoreWeave，近期通過(guò)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展重獲市場(chǎng)信心。該公司已在德州數(shù)據(jù)中心為OpenAI完成首批芯片交付，GPU數(shù)量從去年11月的幾個(gè)機(jī)架迅速擴(kuò)充至12月底的逾1.6萬(wàn)枚。這一執(zhí)行力修復(fù)了市場(chǎng)對(duì)其商業(yè)模式的信任，而臺(tái)積電的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃更確保其未來(lái)訂單交付的可靠性。

從產(chǎn)業(yè)鏈視角觀察，AI云服務(wù)商的估值重構(gòu)與芯片制造端形成強(qiáng)聯(lián)動(dòng)。當(dāng)全球最大晶圓廠將資本支出維持在歷史高位，實(shí)質(zhì)上為下游云服務(wù)商的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了需求端背書(shū)。Zacks Investment Research指出，盡管“AI云”賽道仍保持高波動(dòng)特性，但股價(jià)行為與預(yù)期變化顯示，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好正從廣義科技板塊向更具確定性的算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域遷移，這種資金輪動(dòng)趨勢(shì)值得持續(xù)關(guān)注。