特斯拉正加速向科技公司轉型，其戰略重心已從傳統電動汽車制造轉向物理人工智能領域。瑞穗證券最新報告將特斯拉目標價從530美元上調至540美元，并維持"跑贏大盤"評級。分析師指出，盡管短期電動汽車需求面臨挑戰，但該公司在自動駕駛、軟件服務和人形機器人等前沿領域的布局正顯現成效。

在第四季度財報電話會議上，特斯拉CEO馬斯克宣布重大戰略調整：計劃于2026年二季度前停產Model S和Model X兩款旗艦車型。弗里蒙特工廠的產能將全面轉向Optimus人形機器人的量產，這標志著公司正式告別"豪華電動汽車制造商"的單一標簽。財報顯示，特斯拉2026年資本支出預計達200億美元，較2025年翻倍，主要用于GPU產能擴張和AI5芯片生產準備。

自動駕駛業務成為轉型核心支撐點。最新財報首次披露，完全自動駕駛（FSD）訂閱用戶突破110萬，同比增長38%。按美國市場99美元/月計費標準，該業務每月產生約1.09億美元現金流。行業數據顯示，自動駕駛軟件毛利率超過80%，隨著用戶規模擴大，規模效應顯著增強。2025年12月推出的FSD V14版本采用端到端神經網絡架構，取代原有30萬行C++代碼，安全性能大幅提升，平均無干預里程突破1000英里。

機器人出租車業務推進同步加速。公司重申2026年上半年推出自動駕駛出租車的計劃，相關技術認證工作正在全球主要市場推進。分析師認為，該業務與FSD形成協同效應，有望在2027年后成為新的利潤增長點。人形機器人Optimus的量產計劃更引發市場關注，馬斯克透露首批產品將優先應用于特斯拉工廠內部物流環節。

傳統汽車業務雖面臨轉型陣痛，但技術積累仍在創造價值。瑞穗證券預測，2026年全球電動汽車銷量增速將放緩至5%，但特斯拉通過電池技術迭代和制造工藝優化，仍能保持行業領先地位。報告特別強調，特斯拉在物理人工智能領域的專利數量和研發投入已形成顯著壁壘，其神經網絡訓練數據規模是競爭對手的3倍以上。

市場對轉型戰略反應積極。目標價上調消息公布后，特斯拉股價連續三日上漲，市值重回萬億美元關口。但分析師同時提醒，2025年全球電動汽車價格戰可能影響短期毛利率，人形機器人商業化進程也存在不確定性。公司管理層在財報會議上回應稱，AI業務帶來的軟件收入將在2026年占總營收的35%以上，有效對沖傳統業務波動風險。