為支持人工智能擴張，全球科技巨頭正加快通過債券市場籌資。

周一，谷歌母公司Alphabet完成200億美元債券發行，更罕見推出100年期英鎊債。本次募集資金將主要用于數據中心建設與算力基礎設施投入，全力支撐AI業務擴張。

分析人士表示，此舉顯示投資者對Alphabet的長期現金流和信用狀況仍充滿信心。不過，谷歌股價表現相對平淡，周一收盤僅微漲0.45%，報324.32美元。

發行罕見“世紀債”

據知情人士透露，Alphabet已成功發行200億美元債券，發行規模高于原計劃的150億美元，本次交易獲得的認購訂單規模超過1000億美元，顯示出投資者需求強勁。

此次融資所得資金大部分將用于人工智能（AI）基礎設施建設。此前Alphabet披露，其2026年資本支出計劃高達1850億美元，為2025年資本支出的兩倍以上，反映公司在AI相關領域的持續高強度投入。

值得關注的是，Alphabet此次首次進入瑞士和英國債券市場發債，其中包括一筆期限長達100年、以英鎊計價的百年期債券。

彭博社匯編數據顯示，自摩托羅拉在1997年互聯網泡沫時期發行百年期債券以來，尚無大型科技公司涉足該期限債券市場。此后，百年債券的發行主體主要集中在主權國家及部分機構投資者（如高校），而非企業發行人。

知情人士透露，該債券的定價可能很快就會確定。

分析人士還指出，由于商業模式、競爭格局及行業結構在超長期維度內存在高度不確定性，受技術快速迭代影響較大的公司通常會回避超長期債務。在此背景下，Alphabet選擇發行百年期債券，被市場視為其資產負債表實力、長期經營穩定性以及融資渠道多元化能力的體現。

若此次發行順利完成，市場或將重新討論其他頂級企業是否會效仿Alphabet進入百年期債券市場。不過分析人士普遍認為，此類發行仍可能是個案而非常態。

而此次交易采用英鎊計價亦受到關注。分析師指出，受英國養老基金和保險機構長期資金配置需求旺盛推動，英鎊市場正成為發行人進行超長期融資的重要選擇。尤其是在全球利率可能接近峰值的預期下，對現金流充裕、再融資風險較低的發行人而言，提前鎖定長期融資成本具有較強吸引力。

科技巨頭紛紛加大AI投入

不僅是Alphabet一家公司加大人工智能投入，其他科技巨頭亦在同步加碼融資與資本支出。

美國銀行證券在1月9日發布的一份報告中指出，亞馬遜、Alphabet、meta、微軟及甲骨文去年合計發行公司債券1210億美元，顯著高于2020年至2024年期間年均280億美元的發行規模，顯示大型科技企業正加快通過債務市場籌措資金。

而且融資的節奏還在不斷加快，就在上周，甲骨文通過一筆債券發行籌集250億美元，認購訂單峰值達到1290億美元，刷新市場紀錄。

摩根士丹利預計，超大規模數據中心運營商今年的借款規模將達到4000億美元，明顯高于2025年的1650億美元。該行美國信貸策略主管維什瓦斯·帕特卡爾周一在報告中指出，這一輪融資熱潮可能推動2026年高評級公司債發行量升至創紀錄的2.25萬億美元。

在資本支出和融資規模持續擴張的背景下，市場也開始重新審視谷歌在人工智能轉型過程中面臨的潛在經營風險。

隨著越來越多的消費者開始使用生成式人工智能應用，傳統的互聯網搜索使用場景正在被不斷擠壓，這有可能會對谷歌一直占據主導地位的廣告變現模式，產生結構性的沖擊。

谷歌亦在其最新財務報告中，首次將這一變化納入風險披露內容。該公司表示：“我們和競爭對手都在不斷調整，以適應這一變化，并推出新的、持續演進的廣告形式。但公司無法保證能夠有效且具有競爭力地適應這些變化，也無法保證相關廣告形式、策略或產品一定會取得成功。”

要知道，廣告業務目前仍然是谷歌絕大部分營收的來源，也是其最核心的現金流支撐。2025年第四季度廣告收入同比增長13.5%，達到823億美元。