開云集團自更換首席執行官以來，市場表現出現微妙變化。最新公布的財務數據顯示，盡管公司整體及核心品牌古馳（Gucci）在2025年第四季度仍延續銷售下滑態勢，但實際跌幅均小于市場預期。集團當季實現銷售額39億歐元，按固定匯率計算同比下降3%，優于分析師預測的5%降幅；古馳品牌銷售額下降10%，連續第十個季度下滑，但較市場預期的12%跌幅有所收窄。這一表現推動開云集團歐洲股市股價單日飆升14%，創下2020年以來最大漲幅。

新任首席執行官盧卡·德·梅奧在分析師會議上坦言，當前業績改善仍處于早期階段且基礎脆弱，但銷售趨勢逐季好轉的態勢真實存在。這位雷諾前高管強調，集團尚未完成全面調整，但每日都在推進轉型進程。德意志銀行分析師指出，這份財報標志著開云集團開啟為期多年的戰略轉型，2025年數據為投資者提供了轉型方向的明確信號。

作為擁有古馳、圣羅蘭（Yves Saint Laurent）、葆蝶家（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）等奢侈品牌的集團，開云正面臨多重挑戰。截至2025年6月底，集團凈負債達95億歐元，疊加60億歐元長期租賃負債，形成百億歐元規模的債務壓力。財務總監阿爾梅勒·普盧表示，2025年業績未能充分反映集團真實潛力，古馳在年底全球各區域市場均呈現改善跡象，新推出的手袋系列對銷售形成支撐。

在業務重組方面，開云集團去年10月與歐萊雅達成重大戰略合作，將美妝業務整體出售。該交易包含三項核心內容：歐萊雅收購開云旗下包括2023年斥資35億歐元購入的Creed香水品牌在內的美妝業務；獲得古馳、葆蝶家、巴黎世家三大品牌為期50年的美妝及香水獨家授權（古馳當前授權方科蒂集團將于2028年授權期滿后退出）；雙方成立各持股50%的合資公司，探索奢侈品與健康長壽領域的商業機會。盧卡·德·梅奧稱，此舉將復制圣羅蘭美妝在歐萊雅體系下的成功經驗，加速核心品牌在香化領域的發展。

晶捷品牌咨詢創始人陳晶晶分析，在行業競爭加劇背景下，開云剝離非核心業務、聚焦皮具與高級時裝主業的策略具有合理性。通過出售美妝業務可回籠約40億歐元現金緩解債務壓力，同時通過長期授權機制繼續分享美妝香氛市場的增長紅利，實現輕資產運營。她預測，這種跨行業深度合作模式可能成為奢侈品行業新趨勢，中腰部品牌或將效仿此類授權或股權合作。

為扭轉頹勢，開云集團正在實施激進的降本措施。截至2025年6月，集團全球員工總數減少10%，其中古馳品牌員工規模較2022年峰值下降22%。第四季度凈關閉75家精品店，并計劃繼續優化門店網絡。管理層強調，關店策略聚焦關閉小型低效門店、開設或擴建優質大店，預計對銷售額影響有限。以古馳為例，其2024年上半年已關閉18家門店，其中7家位于亞太地區（日本除外）。

品牌管理層調整同步進行。2024年以來，巴黎世家、葆蝶家相繼更換創意總監，古馳、巴黎世家、圣羅蘭完成首席執行官更迭。Third Bridge分析師警告，同時調整三大核心品牌設計團隊存在風險，這種集中式管理可能引發短期被動決策，與LVMH的長期結構化領導模式形成對比。摩根大通分析師指出，開云集團當前核心挑戰在于重建全球消費群體的廣泛吸引力。

行業觀察人士認為，奢侈品市場正經歷結構性轉變。要客研究院院長周婷指出，市場從寡頭壟斷向多極化發展，頭部集團影響力被高端小眾品牌稀釋。消費者對品牌溢價的支付意愿下降，競爭焦點轉向產品創新與服務體驗。古馳Cruise 2026系列中的Giglio手袋取得市場成功，印證了產品力對品牌復蘇的關鍵作用。開云財務總監普盧透露，集團新推出的皮革制品系列獲得積極市場反饋，為業績改善提供支撐。