全球美妝巨頭歐萊雅最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，其第四季度多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)市場預(yù)期，引發(fā)美國存托憑證（ADR）股價(jià)盤中一度重挫8.9%，創(chuàng)下2020年3月以來的最大跌幅。盡管公司全年?duì)I業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)2.4%的同比增長，但第四季度銷售額、可比銷售增速及運(yùn)營利潤等關(guān)鍵數(shù)據(jù)均低于分析師預(yù)期，導(dǎo)致市場反應(yīng)強(qiáng)烈。

財(cái)報(bào)顯示，歐萊雅第四季度銷售額為112.5億歐元，較分析師預(yù)期的113.4億歐元減少0.9億歐元；可比銷售增長6%，低于市場預(yù)期的6.46%；運(yùn)營利潤88.9億歐元，同樣不及分析師預(yù)期的89.4億歐元。分業(yè)務(wù)看，高端化妝品部門表現(xiàn)疲軟，L'Oreal Luxe LFL銷售額42.2億歐元，可比銷售增長4.5%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的7.82%；大眾消費(fèi)產(chǎn)品部門銷售額39.1億歐元，可比銷售增長4.8%，略低于市場預(yù)期的4.84%。專業(yè)產(chǎn)品部門和皮膚學(xué)美容業(yè)務(wù)則表現(xiàn)亮眼，前者銷售額13.8億歐元，可比銷售增長7.6%，略超市場預(yù)期；后者銷售額17.3億歐元，可比銷售增長11.5%，大幅高于市場預(yù)期的5.78%。

區(qū)域市場表現(xiàn)分化顯著。北美市場成為亮點(diǎn)，可比銷售增長8.6%，高于市場預(yù)期的7.51%，公司稱這得益于L'Oreal Paris Plump Ambition唇油等新品的推出以及黑色星期五期間的強(qiáng)勁銷售。歐洲市場表現(xiàn)穩(wěn)健，可比銷售增長6.6%，超出市場預(yù)期的4.19%；拉丁美洲市場增長8.2%，略高于預(yù)期的7.72%。然而，北亞市場增長乏力，可比銷售僅增長0.6%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的5.44%，公司將其歸因于旅游零售業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，但強(qiáng)調(diào)中國大陸市場正在“逐步企穩(wěn)”。南亞太、中東、北非和撒哈拉以南非洲市場可比銷售增長10.7%，略低于市場預(yù)期的11.6%。

全年業(yè)績方面，歐萊雅營業(yè)利潤達(dá)88.9億歐元，同比增長2.4%，營業(yè)利潤率從20%提升至20.2%；凈利潤61.3億歐元，同比下降4.4%；調(diào)整后每股收益12.71歐元，較上年的12.66歐元微增，但低于市場預(yù)期的12.86歐元。公司宣布全年派息每股7.20歐元，略高于分析師預(yù)期的7.19歐元。盡管第四季度數(shù)據(jù)不及預(yù)期，歐萊雅首席執(zhí)行官Nicolas Hieronimus仍對全球美容市場前景表示樂觀，稱公司“有信心繼續(xù)跑贏市場”，并預(yù)計(jì)有機(jī)營收增長將在一季度加速。

市場分析認(rèn)為，歐萊雅第四季度業(yè)績承壓部分源于全球消費(fèi)環(huán)境變化。在中國市場，消費(fèi)者正轉(zhuǎn)向性價(jià)比更高的本土品牌；在美國，消費(fèi)者支出趨于謹(jǐn)慎；同時(shí)，獨(dú)立品牌崛起也在擠壓市場份額。不過，摩根大通援引NielsenIQ數(shù)據(jù)指出，歐萊雅在護(hù)發(fā)素、洗發(fā)水及面霜等品類的市場份額有所提升，顯示其“美妝刺激計(jì)劃”初見成效。該計(jì)劃旨在通過加快新品上市速度推動(dòng)銷售增長，去年推出的多款產(chǎn)品已為北美市場貢獻(xiàn)顯著增量。

為鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，歐萊雅近期加速并購布局。去年10月，公司以約47億美元收購開云集團(tuán)美容業(yè)務(wù)，獲得House of Creed香水品牌及為Balenciaga、Saint Laurent等品牌開發(fā)香水和美容產(chǎn)品的權(quán)利；去年底，公司斥資約49億美元將瑞士皮膚科公司Galderma持股比例提升至約20%；去年6月，還收購了英國護(hù)膚品牌Medik8控股權(quán)。Hieronimus表示，這些舉措“為進(jìn)一步加速增長做好準(zhǔn)備”。

盡管短期業(yè)績承壓，歐萊雅股價(jià)今年以來仍累計(jì)上漲約7%，表現(xiàn)優(yōu)于部分競爭對手。同期，美容及個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品制造商聯(lián)合利華股價(jià)上漲約10%，規(guī)模較小的拜爾斯道夫上漲12%。RBC Capital Markets分析師指出，投資者將密切關(guān)注歐萊雅在后續(xù)說明會(huì)上對美容市場增長前景的詳細(xì)判斷，以評估其未來增長潛力。