人身險市場正經歷一場靜悄悄的變革。分紅險產品預定利率持續走低，近期一款預定利率僅1.25%的分紅型終身壽險引發行業關注。這款由中英人壽推出的新產品，將保證利率較行業主流水平下調50個基點，標志著儲蓄型保險產品正式進入"低保證+高浮動"的新發展階段。

回溯分紅險發展歷程，其利率水平呈現明顯下行軌跡。2024年初，市場主流產品仍維持2.5%的保證利率，同年6月復星保德信人壽率先將預定利率降至1.75%，成為行業利率調整的先行者。短短半年后，監管部門將新備案產品預定利率上限調整至2%，而此次中英人壽推出的1.25%產品，再次突破行業下限，形成新的定價基準。

驅動利率下行的核心因素在于保險公司資產負債管理的現實壓力。當前10年期國債收益率長期徘徊在1.8%附近，疊加權益市場波動加劇，保險資金投資收益持續承壓。業內專家指出，若維持原有保證利率水平，保險公司將面臨日益擴大的利差損風險，下調保底利率成為緩解負債端壓力的必然選擇。

這場利率調整背后，折射出保險產品收益結構的深刻轉型。傳統分紅險"高保證+低浮動"的模式，曾憑借接近固定收益的特性吸引大量保守型投資者。但在利率下行周期中，這種模式難以為繼。新推出的產品通過降低保證利率，將收益重心向浮動分紅部分傾斜，實質上是引導消費者接受"風險共擔"的投資理念。

產品轉型對保險公司投資能力提出更高要求。浮動分紅收益直接取決于險資運用效率，這要求保險公司具備更強的權益配置能力和風險管控水平。市場人士建議，消費者在選擇產品時應重點關注險企的股東背景、投資團隊專業度以及另類投資經驗，這些因素將直接影響長期分紅回報的穩定性。

值得注意的是，此次利率調整并非孤立事件。2024年10月起實施的新規，已將分紅險預定利率與市場利率掛鉤機制進一步完善。隨著監管框架持續優化，保險公司產品定價自主權逐步擴大，市場預計未來將出現更多差異化、分層化的分紅險產品，滿足不同風險偏好投資者的需求。

當前保險市場正處于轉型關鍵期。從"確定性溢價"到"彈性溢價"的轉變，不僅需要保險公司調整產品策略，更考驗其資產負債匹配能力和長期投資眼光。對于消費者而言，理解保險產品的風險收益特征，建立合理的收益預期，將成為適應新市場環境的重要課題。