近期，海聯訊（300277.SZ）因密集接受超百家機構調研引發市場高度關注，參與調研的機構涵蓋公募基金、私募基金、券商及保險資管等，調研規模在A股上市公司中位居前列。從傳統工業汽輪機制造到燃氣輪機領域的技術突破，再到通過吸收合并杭汽輪實現產業整合，這家深耕能源裝備六十余年的企業正加速向高端化、國際化轉型。
海聯訊的轉型之路始于對能源產業趨勢的精準把握。公司自1958年成立后，以發電用汽輪機為起點逐步拓展至工業驅動領域，1975年通過引進西門子技術完成首次技術升級，2000年后進入自主創新階段，先后為鎮海煉化、浙江石化等重大項目提供核心設備。2005年，公司切入燃氣輪機賽道，與三菱合作開發高爐尾氣利用機型，2015年深化與西門子合作，引入SGT系列機型并形成覆蓋300KW至200MW的完整產品線。截至目前，已累計交付超50臺套燃氣輪機設備，合作機型從SGT-300擴展至SGT5-2000E系列。
自主研發成為海聯訊突破技術壁壘的關鍵。2014年，公司組建專職團隊啟動50MW等級燃氣輪機研發，2024年完成首臺樣機制造，2025年上半年通過全負荷試驗，7月實現滿負荷運行且振動指標優于國際標準。2026年初，自主研發的HGT51F重型燃氣輪機斬獲首個商業化訂單，標志著該產品正式進入工業化應用階段。目前，其產品已形成工業發電、工業驅動、船用動力及核電應急泵四大應用場景，技術迭代帶來的更新需求與燃氣輪機全球訂單總額超1370億美元的市場預測，為長期增長提供支撐。
資本運作層面，海聯訊通過換股吸收合并杭汽輪實現戰略升級。該交易已完成換股、工商變更及董事改選等流程，杭汽輪法人資格注銷后，其工業汽輪機、燃氣輪機等核心業務及海外市場資源全面并入海聯訊。合并后，公司形成"高端能源裝備+智能電力系統"雙主業格局：原海聯訊的電力信息化解決方案覆蓋發電到調度全鏈條，杭汽輪的透平機械技術則強化了裝備制造能力。這種協同效應不僅解決了杭汽輪B股歷史遺留問題，更通過整合西非、東南亞等海外渠道，為裝備出海創造新機遇。
海外市場拓展成為合并后的戰略重點。杭汽輪此前已將工業汽輪機出口至科特迪瓦、印尼等國家，其承建的生物質發電項目成為"中國制造"高端裝備出海的標桿案例。海聯訊在調研中明確表示，將通過代理商合作、設立海外辦事處等方式，重點開拓"一帶一路"沿線市場，復制國內成熟的"裝備+服務"商業模式。機構分析指出，自主燃機商業化與海外渠道整合形成的雙重驅動力，有望使公司成為國內能源裝備領域最具成長潛力的標的之一。
