以嶺藥業近日發布的年度業績預告顯示，公司預計2025年全年歸母凈利潤將達到12億至13億元，成功扭轉了2024年出現的虧損局面。這一業績反轉主要得益于公司通過拓展市場和強化內部管理，實現了營業收入的恢復性增長，同時通過全面預算管理及全鏈條成本控制體系，顯著提升了利潤率水平。

回顧2024年，以嶺藥業遭遇了上市以來的首次虧損，虧損金額高達7.25億元。這一困境主要源于公司呼吸系統產品臨近有效期時同步沖減收入并計提存貨減值的影響。特別是以連花清瘟為核心的呼吸系統業務，在新冠疫情后急劇萎縮，板塊收入從2022年的68.72億元峰值大幅下滑至2024年的不足8億元。

市場數據進一步印證了連花清瘟的頹勢。米內網數據顯示，盡管連花清瘟膠囊/顆粒在2024年中國公立醫療市場中成藥感冒用藥榜單中仍位居榜首，但其市場份額已從2021年的41.78%銳減至20.74%。在零售終端，中康開思數據顯示，連花清瘟膠囊/顆粒的市場份額從2022年的10.20%下滑至2025年上半年的2.72%，排名也從第1名跌至第12名，被感冒靈顆粒、磷酸奧司他韋膠囊、瑪巴洛沙韋片等產品超越。

與此同時，以嶺藥業的心腦血管類業務也面臨增長瓶頸。該板塊的三大核心產品——通心絡膠囊、參松養心膠囊和芪藶強心膠囊，在2024年收入近五年來首次出現下滑，達到38.76億元，同比下降17.68%；2025年上半年收入為19.63億元，同比下降15.14%。

面對兩大支柱業務的雙重壓力，以嶺藥業將戰略重心轉向了新產品的培育。公司證券部相關人士表示，目前核心主力產品的市場份額已趨于穩定，行業對成熟產品的期望是穩中有增。因此，公司更希望二線品種或潛力品種能通過差異化銷售模式擴大市場份額，未來將重點發力八子補腎膠囊、連花清咳片、解郁除煩膠囊、益腎養心安神片等新產品。

其中，連花清咳片被寄予厚望。該產品于2020年5月獲批上市，2023年11月轉為非處方藥。由于可依托現有呼吸類產品渠道和團隊銷售，無需額外組建新團隊，且咳嗽治療領域中成藥占據約70%的市場份額，連花清咳片被視為具備先天優勢的品種。藥智網數據顯示，該藥2023年銷售額為1.29億元，累計銷售額達2.93億元。

解郁除煩膠囊和益腎養心安神片則屬于精神健康領域產品。盡管當前這類疾病的識別率和就診率不高，但隨著生活水平和認知水平的提升，公司認為其未來潛力巨大。不過，目前這兩款產品尚未披露相關銷售數據，公司表示僅當銷售規模達到一定門檻時才會單獨披露。

然而，新產品的培育之路充滿挑戰。以連花清咳片為例，盡管止咳祛痰平喘中成藥在近兩年中國三大終端六大市場的銷售規模均超過300億元，但在2025年上半年的院內市場品牌TOP20中，連花清咳片僅排名第19，銷售額增長率為7.24%，要在競爭激烈的市場中脫穎而出并成長為支柱產品，仍需付出巨大努力。

解郁除煩膠囊和益腎養心安神片的發展路徑讓人聯想到佐力藥業的烏靈膠囊。烏靈膠囊作為國內首個提出治療心理障礙和改善情緒的中藥產品，受益于集采放量，過去幾年實現爆發式增長，2024年烏靈系列實現營收14.38億元，醫療機構覆蓋率達15000家。

在化生藥領域，以嶺藥業也取得了新突破。公司全資子公司以嶺萬洲國際制藥有限公司自主研發的化藥專利新藥苯胺洛芬注射液（商品名：萬舒安）正式獲得國家藥監局批準上市。這是以嶺萬洲首個獲批上市的化藥專利新藥，主要用于腹部開放與腹腔鏡手術以及胸腔鏡手術的術后鎮痛。

根據2025年半年報，以嶺萬洲是以嶺藥業化生藥板塊的運作平臺，負責國際、國內市場的開發業務。除苯胺洛芬外，公司還有多個創新藥在研，其中XY0206片（實體瘤、急性髓性白血?。Y03-EA片（缺血性腦卒中）、G201膠囊（輔助生殖）等3個品種已進入臨床階段。