中國私募行業近期因一家機構的罕見操作引發廣泛討論。深圳某百億級私募日斗投資將旗下一只成立僅半年的產品凈值從1.7719元直接歸零至1.0000元，通過全額分紅方式實現這一調整。這種將累計浮盈一次性分配的極端做法，在私募領域實屬罕見，尤其針對成立時間較短的產品更顯突兀。
該產品自2024年7月成立后，憑借主觀多頭策略在半年內實現77.19%的累計收益，在同類產品中表現優異。但管理方選擇在1月19日實施全額分紅，投資者可在現金分紅與紅利再投資間自主選擇。這種將凈值完全回撤至初始值的操作，相當于抹去了產品所有歷史業績記錄，引發市場對管理動機的諸多猜測。
作為近兩年快速崛起的私募新貴，日斗投資管理規模已突破300億元，其中80%以上增長發生在2024年。公司核心人物王文具有金融機構與國有單位復合背景，2024年初出任董事長后，其公開言論頻繁見諸媒體，形成鮮明個人風格。另一關鍵人物鄒文作為創始成員，長期負責企業運營管理工作。
渠道信息顯示，該公司規模擴張主要依賴中小券商渠道推廣，部分高凈值客戶因王文個人影響力追加投資。值得注意的是，此次分紅產品雖收益亮眼，但管理方選擇在凈值高點進行全額分配，既讓投資者獲得實質回報，也使管理人得以提取20%的業績報酬。以該產品規模計算，此次分紅可能為管理方帶來數億元報酬收入。
行業人士指出，常規私募產品多采用階段性分紅策略，既保障投資者收益落袋，又維持凈值增長曲線。此次"凈值歸一"操作打破行業慣例，雖符合合同約定，但容易引發市場聯想。歷史上公募基金曾出現利用凈值歸一進行營銷的現象，但最終因風險揭示不足導致投資者損失，此后監管層對此類操作保持審慎態度。
據備案資料顯示，日斗投資現有產品矩陣涵蓋主觀多頭、量化對沖等多種策略，客戶結構以高凈值個人與機構資金為主。此次爭議產品采用高倉位集中持股策略，持倉標的涉及消費、科技等領域龍頭股。管理方在分紅公告中未解釋具體操作動機，僅強調符合產品合同約定。
市場分析認為，這種非常規操作可能涉及多重考量：既可能是管理人為鎖定業績報酬的財務安排，也可能是為調整投資組合進行的被動減倉，甚至不排除為后續規模擴張預留凈值空間的策略選擇。由于私募產品信息透明度較低，真實動機難以通過公開信息判斷。
當前私募行業正經歷深度調整，主觀多頭策略面臨量化沖擊與市場風格切換雙重壓力。日斗投資作為新晉百億機構，其每個重大決策都可能引發行業效仿或監管關注。此次凈值歸一事件雖不違反現行規定，但為行業敲響合規警鐘——如何在創新與穩健間取得平衡，將成為私募機構持續發展的關鍵命題。
