亞馬遜在公布最新財報后，市場反應劇烈。盡管公司第四季度營收達到2134億美元，同比增長12%，營業利潤為250億美元，核心業務表現穩健，但因披露未來資本開支計劃，其股價在盤后交易中一度下跌超過11%。

在財報電話會議上，亞馬遜管理層明確表示，2026年的資本開支預計將達到約2000億美元，這一數字不僅超過了谷歌此前披露的1850億美元資本支出上限，也遠高于分析師平均預期的1461.1億美元。如此激進的資本開支指引，成為引發市場擔憂的關鍵因素。

首席執行官安迪·賈西在電話會議上強調，亞馬遜將積極投資以成為行業領導者。他指出，新增產能在部署后迅速被客戶消化并轉化為收入和現金流，公司正以“最快的安裝速度”將產能轉化為實際收益。賈西特別提到，AWS在數據中心建設、芯片設計、網絡設備和電力優化方面積累了長期經驗，此次擴張并非盲目行為。

賈西大力宣傳AWS云部門的業績表現，該部門同比增長24%，芯片業務也在持續增長。他表示：“在AWS核心業務上，我們已經證明了這種投資模式能夠帶來可觀回報，在AI領域同樣如此。”對于AI市場的需求結構，他用“杠鈴型”來形容：一端是AI原生實驗室和少數頭部應用，消耗大量算力；另一端是數量龐大的傳統企業客戶，正在通過AI提升生產效率、降低成本。

數據顯示，截至第四季度，AWS的未完成訂單（backlog）達到2440億美元，同比增長40%，環比增長22%，反映出企業客戶在AI和核心云業務上的持續投入意愿。賈西坦言，當前算力仍然偏緊，“如果我們擁有更多產能，增長速度還可以更快”。

在AI基礎設施層面，自研芯片成為亞馬遜的重點方向。賈西透露，基于Trainium2芯片的“雷尼爾項目”正在為Anthropic訓練其下一代云模型，目前已部署約50萬片芯片，未來還將繼續增加。他指出，Trainium在性價比方面相較同類GPU高出30%至40%，對客戶具有顯著吸引力。目前，Trainium的年化營收運行率已達數十億美元，且產能處于“完全售罄”狀態。

亞馬遜已開始交付下一代Trainium3芯片，其性價比在Trainium2基礎上進一步提升約40%，預計到今年年中，相關產能將被幾乎全部預訂。公司已啟動Trainium4的研發，計劃于2027年推出，并已就Trainium5展開前期合作討論。

值得注意的是，在財報披露前，亞馬遜已率先進行組織調整。1月28日，公司確認將裁減約1.6萬個企業文職崗位，這是繼去年10月以來的第二輪大規模裁員。亞馬遜高級副總裁貝絲·加萊蒂表示，此舉是持續“精簡管理層級、強化權責歸屬”的一部分。本輪裁員主要集中在白領崗位，涉及AWS、零售、Prime Video以及人力資源等核心部門。受影響的美國員工將獲得90天的內部轉崗期，未能轉崗者可獲得遣散補償和福利。從裁員結構來看，此次調整并非單純的成本收縮，更像是配合高強度資本投入，對組織進行扁平化和效率重塑。