瓜子二手車創始人楊浩涌在工業機器人領域完成了一次令人矚目的投資布局。十年前，當消費互聯網競爭如火如荼時，這位互聯網老將悄然向一家天津初創企業阿童木機器人投入666萬元天使資金。如今，隨著阿童木向港交所遞交IPO申請，這筆投資已轉化為超2億元賬面收益，回報率突破3300%。這場跨越產業周期的資本運作，折射出傳統互聯網創業者向產業投資人的轉型軌跡。

阿童木機器人的誕生恰逢中國制造業自動化升級浪潮。2013年，剛從天津大學機械工程碩士畢業的劉松濤，將目光投向被瑞士ABB、日本發那科等外資品牌壟斷的并聯機器人市場。這種多機械臂協同作業的工業機器人，在食品分揀、日化包裝等領域具有獨特優勢，但進口設備動輒數十萬元的價格讓中小企業望而卻步。劉松濤懷揣"用機器人解放3億藍領"的愿景，在天津大學實驗室技術基礎上開啟創業征程。

2015年的投資決策頗具戲劇性。當時楊浩涌正帶領瓜子二手車與58同城展開激烈廝殺，卻在此時通過深創投投資經理的引薦，結識了這位學弟創業者。盡管阿童木團隊不足20人、商業模式尚未清晰，但楊浩涌仍果斷出手。不同于傳統財務投資人，他深度參與公司運營：協助重構商業模式、對接瓜子供應鏈資源，甚至在二手車工廠搭建機器人測試場景。這種產業投資思維，在早期天使輪中極為罕見。

資本接力賽隨后展開。2016年Pre-A輪融資中，深創投、寧波海達等機構入場，楊浩涌通過部分股權轉讓回籠600萬元，但仍保留大部分股份。此后近十年間，他幾乎未進行減持。產業資本的持續加注推動阿童木快速發展：北航機器人研究所王田苗教授團隊、新松投資、海爾金控等相繼注資，公司累計完成七輪融資，估值從400萬元躍升至25億元。

技術迭代與市場拓展形成雙輪驅動。阿童木在2020年成為國產并聯機器人市場冠軍后，相繼推出重載協作機器人、高速SCARA機器人等新品。其產品已進入全球1000余家企業，覆蓋30多個國家和地區，在東亞、東南亞市場建立顯著優勢。但商業化進程并非一帆風順：2023-2024年分別虧損3900萬元和4700萬元，新產品線因規模效應不足導致毛利率為負，核心部件自研進程也推高了研發占比。

工業機器人行業正經歷資本化浪潮。港交所2023年推出的18C章特專科技公司上市機制，為優艾智合、珞石機器人等十余家企業打開融資通道。阿童木選擇的正是這條路徑，其招股書顯示2025年前三季度實現93.8萬元凈利潤，但全年盈利仍存變數。行業普遍面臨"高研發投入-低毛利率-規模效應滯后"的成長困境，阿童木2023年22%的研發占比印證了這一特征。

楊浩涌的投資版圖折射出互聯網人的轉型邏輯。作為趕集網聯合創始人，他在2015年將二手車業務分拆獨立后，又創立毛豆新車網并整合為車好多集團。與此同時，其創立的山行資本已管理多只雙幣基金，在AI、新能源等領域投出理想汽車、猿輔導等明星項目。這種"創業+投資"的雙重身份，使其既能保持產業洞察力，又具備資本運作的靈活性。

當被問及投資心得時，楊浩涌曾提及對行業節奏的把握。阿童木案例中，他在主業鏖戰時布局硬科技，在早期階段投入產業資源，在估值爆發前保持定力，這些決策鏈條構成獨特的投資哲學。在工業機器人這個重研發、長周期的賽道，這種穿越周期的能力或許比短期回報更具啟示意義。隨著港股成為科技企業融資中樞，這場資本與產業的深度博弈仍在持續演進。