格隆匯2月12日丨聯想集團(00992.HK)公布第三季業績，截至2025年12月31日止第三季度，集團取得穩健財務表現。集團收入同比增長18%，達創紀錄的222億美元，三大業務集團的收入均錄得雙位數同比增長。人工智能相關收入同比增長72%，占集團總收入的32%。

第三季度調整后權益持有人應占溢利達5.89億美元，同比增長36%，增速達收入增長的兩倍。已呈報的權益持有人應占溢利為5.46億美元。主要調整項目包括一次性重組費用2.85億美元、所得稅抵免4,500萬美元，認股權證的非現金公允值收益1.86億美元、可換股債券的名義利息2,900萬美元，以及其他非現金調整4,000萬美元。

調整后凈溢利率上升34個基點至2.7%，體現運營杠桿能力的提升、效率優化以及高端産品組合和服務對收入貢獻的增加。盡管第三季度運營環境充滿挑戰，關稅不確定性持續，供需失衡導致零部件成本上升，集團仍展現出卓越的經營韌性，在這一宏觀背景下仍錄得穩健的收入及運營利潤增長。

基礎設施方案業務集團、方案服務業務集團及智能設備業務集團三大業務集團均錄得強勁的季度業績。智能設備業務集團鞏固了其在全球個人電腦市場絕對領先的領導地位，進一步擴大與市場份額排名第二位同業差距。在過去三十年，集團是唯一連續兩個季度全球市場份額超過25%的個人電腦供應商。摩托羅拉智能手機的銷量及激活量均創歷史新高，在主要銷售區域的收入同比增長超越市場平均水平。

基礎設施方案業務集團第三季度營收創季度新高，達52億美元，經營表現較上一季有所提升。AI服務器的需求保持穩健，營收錄得高雙位數同比增長，并具備155億美元強勁項目儲備支持。此外，基礎設施方案業務集團進一步擴大客戶群，推動云基礎設施業務收入創新高。海神液冷收入實現超高速增長。

基礎設施方案業務集團于第三季度宣布重組，是重新優化成本結構、加速邁向可持續的盈利增長轉型的關鍵一步。通過優化產品組合和提升員工技能，基礎設施方案業務集團正占據有利優勢，把握這一為期數年的長期增長趨勢—特別是在人工智能需求從訓練轉向推理的行業驅動下。轉型計劃為基礎設施方案業務集團鋪設了清晰的盈利路徑，最快將于二五/二六財年的第四季度實現盈利，并在生產力提升和成本節省的推動下，計劃在未來連續三個財年均實現每年超過2億美元的凈成本節省目標。

方案服務業務集團保持強勁的增長勢頭，收入同比增長18%，已連續第19個季度錄得雙位數的同比收入增長。運營利潤率達22.5%，接近歷史高位。受惠于TruScale設備即服務及基礎設施即服務的加速增長，以及顯著客戶拓展，運維服務和項目與解決方案，在方案服務業務集團總收入中的占比增至59.9%。

集團持續投資于加強全線產品組合的人工智能能力，研發支出于集團總收入的占比維持在3%。在二零二六年CES創新科技大會上，集團成功推出最新產品，并已獲得212個獎項，創歷史新高，大規模展示了業界最廣泛的產品組合，并以創新引領全球人工智能生態系統。其中一項重要產品Qira的發布，作為一款統一的跨平臺個人超級智能體，實現了「一體多端」愿景。Qira是大型語言模型與終端用戶直接交互的統一入口點，同時也是聯想全生態系統的智能層，如同用戶的個人助理和跨設備的人工智能雙胞胎，能夠協同端側與云端人工智能執行任務，在持續學習用戶語境的同時，恪守隱私保護設計原則。

企業智能方面，集團在高性能計算領域長期處于領導地位，業務涵蓋基礎設施、數據以及綜合服務及解決方案，使得集團能夠在人工智能產業全價值鏈中實現長期可持續增長。

得益于強勁的收入增長及嚴格的營運資金管理，第三財季的經營現金流達9.52億美元。自由現金流升至4.51億美元，為所有業務集團的增長計劃及資本支出提供堅實支持。經調整凈財務成本同比減少，反映流動資金及營運資金管理有效，以及較低的市場利率。