大模型賽道正經歷劇烈震蕩，曾經被資本與輿論共同追捧的“AI六小虎”已踏上截然不同的發展道路。這場分化始于2025年末至2026年初的資本動作：階躍星辰完成超50億元人民幣B+輪融資后，隨即啟動赴港IPO計劃；智譜AI與MiniMax在1月初的7天內接連登陸港交所，分別以“全球大模型第一股”和“全球化AGI第一股”身份募資超百億港元；月之暗面則在跨年夜宣布完成5億美元新一輪融資。與此同時，零一萬物與百川智能卻陷入融資靜默期，轉而深耕垂直領域業務。

行業邏輯的顛覆性轉變是這場分化的核心推手。2023年各家爭相講述的“中國版OpenAI”故事，在算力成本高壓、商業化困境與巨頭碾壓的三重沖擊下迅速破滅。訓練千億參數模型的單次成本高達數千萬美元，而豆包、元寶等互聯網巨頭旗下產品憑借流量優勢構筑的C端壁壘，讓創業公司難以突圍。真正壓垮通用大模型創業夢的是DeepSeek的橫空出世——這家公司以極低訓練成本實現性能超越，直接動搖了行業對“燒錢換技術”的信仰。投資人開始用三連拷問篩選標的：商業模式、護城河、造血能力。

C端市場的突圍戰呈現兩極分化。MiniMax繞開國內紅海，在海外市場推出輕量化模型，通過趣味性交互吸引全球用戶，嘗試構建“流量-留存-付費”的閉環。月之暗面則選擇在國內與巨頭周旋，暫停激進流量投放后，集中資源突破底層技術，其K2模型憑借性能優勢贏得特定用戶群體。這兩條路徑的共同點在于放棄全場景競爭，轉而通過差異化定位建立局部優勢。

垂直領域的專業化轉型成為另類突圍方向。零一萬物解散預訓練團隊后，轉型為企業提供深度定制的行業大模型，聚焦金融、制造等場景的Agent解決方案。百川智能則鎖定醫療賽道，將AI與醫學知識圖譜結合，開發診斷輔助、健康管理等應用。這種“AI+行業”的模式，通過解決強監管、高門檻領域的具體問題，構建起比通用模型更深的護城河。

當前產業格局已顯現“金字塔”雛形：頂層是DeepSeek等開源基座提供者，中層是垂直領域玩家與終端生態構建者，底層則是海量場景化應用。這種分層結構催生出復雜的競合關系——超級玩家可能向下滲透應用層，垂直企業為對抗巨頭形成聯盟，終端生態構建者則成為硬件廠商爭奪的焦點。技術范式創新仍是最大變量，任何突破現有框架的新技術，都可能重塑整個生態位分布。

六小虎的集體轉身，標志著大模型創業從理想主義向現實主義的徹底轉向。當通用基座模型的“贏家通吃”格局初定，創業公司開始用退為進的策略尋找生存空間：或成為行業深度滲透者，或化身終端交互入口，或在垂直領域建立不可替代性。這場分化證明，在巨頭林立的時代，精準的生態位卡位比盲目追逐技術制高點更具生存智慧。