中國航天科技集團商業火箭有限公司（以下簡稱“中國商火”）近日召開年度工作會議，明確將2026年定位為“十五五”規劃開局之年，并宣布將集中資源攻克新一代可重復使用運載火箭的關鍵技術。作為我國商業航天領域的核心主體，該公司自2024年成立以來，始終以降低太空進入成本、構建全球發射服務體系為目標，其技術路線與市場布局正引發行業高度關注。
會議披露，中國商火正在研制的新一代長征系列可重復使用火箭已進入關鍵驗證階段。2025年12月，長征十二號甲火箭完成首次入軌發射，雖一級回收未達預期，但獲取了寶貴的實飛數據；2026年1月，針對低軌星座組網需求研發的長征十二號乙火箭成功通過靜態點火試驗，其兩級構型與全液氧煤油動力方案可實現20噸級近地軌道運載能力。這兩型火箭的研發進展，標志著我國在可重復使用技術領域已形成多路徑探索格局。
行業分析指出，火箭回收與復用技術是商業航天降本增效的核心突破口。當前全球一次性火箭發射成本普遍在1.1億至1.8億元區間，而部分可回收型號已將報價壓低至6700萬美元。若實現全箭回收，單次發射成本有望進一步降至200萬至500萬美元。這種成本優勢在SpaceX的實踐中得到充分驗證：其獵鷹-9火箭自2018年實現常態化復用以來，發射次數從2019年的13次躍升至2024年的138次，一子級平均復用次數達7.33次，近地軌道發射成本降至每公斤1.8萬元，僅為傳統火箭的1/6。
國內商業航天領域正形成追趕態勢。2025年底，朱雀三號、長征十二號甲等多型火箭相繼開展回收試驗，雖未完全成功，但為技術迭代積累了關鍵數據。2026年將成為可回收火箭的“首飛大年”，天龍三號、雙曲線三號、智神星等十余型新火箭計劃完成入軌首秀。國信證券研究顯示，隨著可復用技術密集突破，我國商業航天產業鏈已從技術驗證期進入規?；l展階段，2025年火箭發射次數與衛星部署量同比增幅超25%，高溫合金、特種材料等中上游領域率先受益，下游應用市場占比有望向美國40%的水平看齊。
在技術路線選擇上，液氧煤油與液氧甲烷成為并行發展的兩大方向。液氧煤油技術成熟度高，國內外現役火箭廣泛采用，但發動機結焦問題導致維護成本較高；液氧甲烷則憑借清潔燃燒、推力調節范圍寬等優勢，成為新一代火箭的首選方案。東吳證券預測，我國發射成本將從2020年的每公斤11.5萬元持續下降，2029年有望突破4.5萬元關口，其中液氧甲烷路線占比將逐步提升。
資本市場正密切關注技術突破帶來的產業機遇。國信證券建議重點關注發動機高溫合金、箭體復合材料等上游領域，以及衛星通信、遙感導航等下游應用市場。隨著低軌星座建設進入高頻部署期，產業鏈中上游企業將直接受益于可回收火箭的技術紅利，而應用端生態的完善有望催生新的商業模式。
