商業航天領域正迎來前所未有的發展機遇，其中2026年成為行業發展的關鍵節點。根據國金證券最新發布的商業航天系列報告，火箭運力被視為商業航天的核心“算力”，其上中下游的邊際景氣度變化正成為市場關注的核心預期差。報告指出，2026年有望成為國內商業航天火箭可回收技術的元年，空天鏈發展將進入類似生物進化“寒武紀”的爆發期，核心零部件環節具備顯著的投資價值。

從產業鏈上游來看，火箭發動機材料環節成為關鍵突破口。隨著火箭發射需求的快速增長，稀缺金屬材料的市場規模持續擴大。西部材料子公司西諾新貴在2023年至2025年上半年的收入表現亮眼，充分印證了上游材料環節的巨大發展潛力。特別是在航天鈮合金領域，該公司產品已成功應用于長征系列火箭等重大航天工程，填補了國內技術空白。

中游環節呈現兩大顯著趨勢：發動機技術與3D打印技術的雙重突破。液體火箭發動機研發制造具有極高的技術壁壘，航天六院作為國內龍頭企業，其上市公司平臺正積極承接國家隊生產任務。與此同時，3D打印技術迎來黃金發展期，受益于火箭發射量增加、單發發動機數量提升以及滲透率提高的三重驅動，相關設備制造企業迎來投資機遇。飛沃科技憑借在3D打印領域的深度布局，已成為商業航天發動機的核心供應商，同時通過風電業務實現業績多元化增長。

下游市場呈現中美共振的鮮明特征，頻軌資源爭奪成為核心驅動力。當前L、S、C頻段全球覆蓋資源已接近枯竭，Ku、Ka頻段也趨于飽和狀態。國際巨頭SpaceX在2026年已多次發射火箭搶占低軌資源，而國內星網、G60等低軌衛星星座計劃加速推進，CTC-1、CTC-2超19萬顆衛星的申請進一步加劇了資源競爭。這種競爭態勢直接推動了火箭運力需求的爆發式增長，倒逼國內商業火箭公司加快技術迭代。

資本市場的動作同樣值得關注。藍箭航天、中科宇航等頭部企業IPO進程顯著提速，有望帶動火箭產能超預期釋放。在技術突破方面，2026年將成為國內可回收火箭技術的探索元年，長征十二號乙、朱雀三號、天龍三號等多款液氧甲烷/煤油可回收火箭將陸續開展試驗驗證。航天動力作為航天六院的核心上市平臺，通過承接火箭發動機零部件加工業務，正在成為航天技術產業化的重要載體。整個產業鏈各環節的協同發展，標志著國內商業航天行業正步入高速成長通道。