人形機器人賽道再掀資本熱潮。2月24日，千尋智能宣布完成近20億元兩輪融資，估值突破百億元大關，成為繼智元機器人、宇樹科技、銀河通用、星海圖、智平方后，第六家躋身“百億俱樂部”的企業。這輪融資中，云鋒基金、紅杉中國、TCL創投、360基金等新股東入局，順為資本、Prosperity7、達晨財智等老股東持續加注，形成“新老同押”的資本結構，折射出市場對頭部玩家的明確站隊。

從成立到估值破百億，千尋智能僅用26個月，創下行業最快紀錄。2024年1月公司成立后，7個月內完成近2億元種子輪與天使輪融資；2025年相繼完成5.28億元Pre-A輪和近6億元Pre-A+輪融資；2026年開年再獲近20億元融資，兩年內累計融資約33.28億元。這種“搶時間”的融資節奏，與創始人韓峰濤對行業趨勢的判斷密不可分——他直言：“2026年的具身智能賽道，很像2023年的大模型領域，資金是入場券，掉隊即出局。”

韓峰濤并非機器人行業新兵。2015年，他聯合創立協作機器人公司珞石并擔任CTO，帶領團隊交付超2萬臺工業機器人，見證了中國工業機器人國產化率從3%提升至50%的過程。但他也深刻意識到，傳統工業機器人高度依賴定制化場景，泛化能力弱，規模效應有限，導致行業“機器多卻不賺錢”。2023年ChatGPT的爆發讓他看到轉機：“人形機器人的核心機會不在硬件，而在‘大腦’。”

為構建“通用大腦”，韓峰濤2023年夏天面見超100人，最終鎖定清華大學視覺與人形機器人實驗室主任高陽。高陽在端到端自動駕駛和互聯網視頻訓練領域的技術積累，成為千尋智能“大模型+具身”融合路徑的關鍵支撐。2024年1月公司成立后，7月即推出初代機器人Moz0，8月完成近2億元種子輪與天使輪融資；2025年3月發布Spirit V1 VLA模型，實現“疊衣服”等長程復雜任務；2026年1月開源Spirit v1.5模型，在RoboChallenge榜單中以66.09分超越Pi0.5，成為首個性能超越國際頂尖水平的中國開源具身模型。

技術突破與融資節奏高度同步，形成典型的“技術驅動型融資曲線”。但韓峰濤清醒地認識到，窗口期正在急速收窄。他為公司設定激進目標：沖擊具身大腦全球前三，將有效訓練數據規模提升至100萬小時——此前頂尖開源模型僅用1萬小時。這一目標背后，是千尋智能對數據體系的“豪賭”：80%資源投入數據采集，通過互聯網視頻預訓練、遙操作、可穿戴設備采集、真實場景回放等工業化手段，將數據成本降低約90%，同時保留抓取失敗、動作混亂等“臟數據”，以提升模型跨場景遷移能力。

盡管提出“10年讓全球10%的人擁有機器人”的愿景，千尋智能卻選擇優先落地工業場景。2025年12月，其Moz機器人進入寧德時代中州基地，承擔電池插拔檢測任務，成為全球首條人形機器人規模化落地的新能源動力電池生產線。從公司成立到產線落地僅用22個月，韓峰濤透露：“寧德時代項目從接觸到驗收耗時11個月，目前已參與生產超1000塊電池。”工業場景的穩定性、良率和節拍匹配要求，成為檢驗技術成熟度的關鍵標尺。

資本環境的變化進一步加劇競爭壓力。2025年第三季度，人形機器人賽道融資額同比下降42%，融資事件減少35%，早期項目融資占比從2024年的68%降至32%。市場從“押概念”轉向“看兌現”，千尋智能的20億元融資正是這一轉向的縮影——資本仍為未來買單，但更關注技術落地能力。韓峰濤坦言，公司真正的對手是華為、小米、理想等軟硬兼備的大廠，因此提出“年銷10萬臺機器人”的中廠目標，以構建規模效應和議價能力。

當前，千尋智能的投資方陣容中，既有京東、360基金等產業資本，也有順為資本、云鋒基金等連接小米、阿里等生態體系的財務投資者。這種資本結構既為技術落地提供場景支持，也暗含對大廠競爭的警惕。隨著行業從表演走向生產線，人形機器人的技術驗證與商業閉環能力，將成為決定生死的關鍵變量。