中國快遞快運行業正經歷新一輪深度整合，德邦物流即將從A股市場退市引發行業震動。這家曾被譽為"物流界黃埔軍校"的企業，在經歷三十年發展后選擇主動終止上市，其背后折射出行業格局的深刻變革。
作為國內首個快運物流上市公司，德邦物流1996年由崔維星創立，憑借"空運速度、汽運價格"的創新模式開創零擔貨運新時代。2018年登陸A股時市值達240億元，但隨后轉型快遞業務遭遇重大挫折，2021年上半年凈利潤同比暴跌366.6%，迫使創始人開始尋求戰略買家。
京東物流在2022年以89.76億元完成對德邦的控股收購，這場交易被視為行業整合的重要里程碑。收購后德邦業績出現顯著改善，2023年凈利潤增長37.08%，但2025年前三季度又出現2.77億元虧損。這種波動促使京東作出徹底整合的決策，計劃以19元/股溢價收購剩余股份，較停牌價溢價35%。
行業觀察人士指出，德邦退市背后是快遞快運行業持續多年的價格戰后遺癥。百世物流、安能物流等曾風光無限的企業已相繼退市，安能物流雖在2021年港股上市時被稱為"快運第一股"，但2024年營收115.76億元的規模仍與整合后的德邦存在差距。順豐控股同期快運業務營收達376.4億元，顯示出頭部企業的競爭愈發激烈。
京東物流的整合策略呈現明顯特征：通過管理層全面接管實現業務協同，將德邦的大件運輸能力接入京東生態體系。2023年德邦快運業務營收占比達88.98%，但快遞業務收縮19.67%，這種業務結構調整反映出戰略重心的轉移。接任CEO的胡偉進一步深化與京東物流的協同，2023年下半年接管83個轉運中心，運輸服務交易額突破32億元。
市場分析認為，京東此次收購剩余股份旨在解決同業競爭問題，為全面整合鋪平道路。德邦退市后是否與京東物流完全融合尚存懸念，但可以確定的是，這場整合將重塑行業競爭格局。順豐控股同期快運業務增長13.8%，直營網絡零擔峰值突破6.9萬噸，顯示頭部企業都在加速布局大件運輸市場。
這場變革中，創始人崔維星的命運頗具戲劇性。這位曾開創零擔時代的行業先驅，在帶領德邦轉型快遞失利后選擇退出。與之形成對比的是京東物流的強勢擴張，其2020年營收7458億元、凈利潤494億元的業績，為這場行業整合提供了堅實基礎。隨著德邦正式納入京東體系，快遞快運行業的頭部競爭將進入全新階段。
