美股硬盤行業巨頭希捷科技在最新財報中交出亮眼成績單，其2026財年第二季度收入、毛利率及每股收益均超越市場預期。財報發布后的電話會議引發市場高度關注，公司管理層就AI驅動的存儲需求持續性、供給策略及盈利結構優化等核心議題展開深入探討，盤后股價應聲上漲約9%。
管理層在會議中明確表示，當前硬盤產能已排滿至2026年底，2027年上半年訂單接收工作即將啟動，更有云服務提供商開始協商2028年的需求增長預測。這一表態打破行業對產能過剩的傳統擔憂，轉而聚焦供給端能否匹配持續擴張的需求規模。公司CEO戴夫·莫斯利指出，視頻內容爆發式增長與AI驅動的新應用形成雙重引擎，YouTube每日上傳量從三年前的200萬條激增至2000萬條，而AI生成內容帶來的數據洪流尚未完全釋放。
希捷首次在財報會議中系統闡述"代理型AI"（Agentic AI）對存儲架構的顛覆性影響。這類需要長期訪問歷史數據進行自主決策的AI系統，將推動數據存儲從"一次性算力投資"轉向"持續調用需求"。莫斯利強調，從模型訓練的檢查點數據到推理上下文支撐的向量數據庫，硬盤始終是EB級數據存儲的基石，其單位容量成本優勢在AI時代愈發凸顯。
面對市場關注的漲價預期，管理層給出結構性改善的盈利路線圖。公司通過提升面密度實現EB級增長，近線硬盤平均容量同比提升22%至23TB，云客戶采購產品平均容量更達26TB。CFO詹盧卡·羅馬諾透露，當前定價策略保持穩定，但長期模型顯示單位利潤結構將持續優化，超過26億美元收入后的增量利潤率有望突破50%目標值。
HAMR（熱輔助磁記錄）技術正式從研發階段進入利潤貢獻期。Mozaic 3平臺已獲所有美國主要云服務商認證，Mozaic 4產品將在本季度加速量產，其40TB容量將推動每TB成本顯著下降。管理層特別指出，HAMR帶來的不僅是容量躍升，更是通過減少盤片數量實現成本重構，這種技術紅利將成為毛利率上行的核心驅動力。
在供需博弈中，希捷強調"供給紀律"而非簡單擴產。莫斯利披露，公司通過長期協議鎖定云客戶未來三年需求，這種確定性交付能力反而成為定價權的基礎。當被問及NAND閃存行業出現的激進漲價時，管理層表示硬盤市場更注重可持續的供需平衡，當前環境下價格持平至小幅上漲的可能性更大。
財務數據顯示，希捷本季度營收達28.3億美元，非GAAP毛利率突破42.2%，運營利潤率擴大至31.9%。公司通過償還5億美元債務優化資本結構，自由現金流達6.07億美元創八年新高。對于2026財年第三季度，管理層給出29億美元±1億美元的營收指引，非GAAP每股收益預計達3.40美元±0.20美元。
這場持續兩小時的電話會議揭示，硬盤行業正經歷由AI驅動的價值重估。當分析師追問技術路線圖執行情況時，莫斯利回應稱單碟4TB產品認證進度超預期，面密度提升軌跡將延續至下個十年早期的單碟10TB。這種技術自信與清晰的市場定位，或許正是資本市場用9%漲幅投票的核心邏輯。
