花旗發表研報指，昨日中國網絡游戲股遭拋售，此前市場猜測波動原因為網絡游戲收入可能像電訊服務一樣面臨增值稅上調，惟該行認為有關猜測并不合理，且缺乏依據。

新《增值稅法》于2024年12月25日頒布，并于今年1月1日生效，其中涉及對銷售服務和無形資產的應稅交易重新定義。幾項電訊服務被重新劃分至不同的增值稅稅檔，導致增值稅從6%調整至9%，電訊公司股價在周一應聲下跌。

花旗認為，目前市場對網絡游戲增值稅率上調的憂慮，是基于對電訊業案例的錯誤類比。根據國家稅務總局文件，銷售無形資產(包括網絡游戲虛擬物品)適用的增值稅率應為6%，與電訊服務的稅率調整并不相同，因此并無上調依據，有關拋售并不合理，反而該行視之為一個更好的買入機會。該行重申對騰訊、網易美股及世紀華通的“買入”評級，目標價分別為783港元、161美元及24元。