2月5日，蔚來（09866.HK）發布公告稱，預計2025年第四季度將實現經調整經營利潤（非公認會計準則）盈利，具體金額在7億元至12億元人民幣之間（約合1億美元至1.72億美元）。這一數據標志著蔚來成立11年來首次實現單季度經調整經營利潤轉正，與2024年第四季度55.436億元的經調整經營虧損形成鮮明對比。
公司管理層將盈利預期歸因于多重因素：2025年第四季度銷量同比激增71.7%至12.48萬輛，創下單季度交付量新高；高毛利車型占比提升推動汽車業務毛利率優化；以及通過"全員經營組織變革"實現的降本增效成果。董事長李斌此前在三季度業績會上明確表示，實現四季度盈利是公司核心經營目標，并同步提出2026年達成全年盈利的長期規劃。
交付數據顯示，2025年全年蔚來累計交付新車約32.6萬輛，其中第四季度貢獻超38%的銷量。值得注意的是，全新ES8等高端車型的毛利率預計超過20%，成為拉動整體盈利的關鍵力量。李斌透露，公司四季度整車毛利率目標設定在18%左右，毛利總額較三季度將有顯著改善。
在運營效率提升方面，蔚來自2024年下半年啟動的體系能力梳理已初見成效。通過優化研發流程、精簡組織架構等措施，三季度經營效率提升成果顯著，四季度運營效率進一步優化。這種轉變被李斌形容為"走出第二個低谷，進入運營質量提升的新周期"，標志著公司戰略重心從規模擴張轉向效益提升。
根據公認會計準則，蔚來預計四季度經營利潤在2億元至7億元人民幣之間。資本市場對此反應積極，美東時間2月4日蔚來美股盤前漲幅一度超過10%，最終收漲4.84%至4.65美元，市值達114億美元。公司換電業務也迎來里程碑時刻，截至2月5日累計換電次數突破9990萬次，預計次日將達成1億次目標。
財務公告特別提示，相關數據為初步估算，最終業績以正式財報為準。市場分析認為，蔚來的盈利轉折點驗證了高端電動品牌通過產品結構優化實現盈利的可能性，但其2026年全年盈利目標仍需觀察市場競爭態勢與成本控制成效。
