化工行業(yè)巨頭萬華化學(xué)正將目光投向鋰電池材料領(lǐng)域，試圖通過大規(guī)模布局磷酸鐵鋰項目，開辟新的增長空間。近期，該公司兩大磷酸鐵鋰項目環(huán)評文件獲批，標(biāo)志著其在新能源領(lǐng)域的布局邁出關(guān)鍵一步。這兩個項目分別位于萊州和綠電產(chǎn)業(yè)園二期，合計年產(chǎn)能達(dá)85萬噸，約占2025年全球磷酸鐵鋰預(yù)計出貨量的五分之一以上。

這并非萬華化學(xué)在磷酸鐵鋰領(lǐng)域的全部布局。除上述項目外，山東海陽一期10萬噸產(chǎn)能已進(jìn)入投產(chǎn)倒計時，計劃于2026年6月正式投產(chǎn)；四川眉山二期5萬噸及3萬噸改建項目也在穩(wěn)步推進(jìn)。這一系列動作表明，該公司正全力押注電池材料業(yè)務(wù)，試圖通過產(chǎn)能擴(kuò)張搶占市場份額。

萬華化學(xué)將電池材料業(yè)務(wù)定位為第二增長曲線并非偶然。在能源轉(zhuǎn)型的大背景下，磷酸鐵鋰作為儲能和新能源汽車的核心材料，需求持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球磷酸鐵鋰出貨量預(yù)計同比增長60%，價格也從2025年6月的每噸3萬元攀升至2026年1月的5.7萬元，漲幅達(dá)90%。行業(yè)盈利空間的修復(fù)，為萬華化學(xué)的跨界布局提供了有利時機(jī)。

從公司自身發(fā)展來看，布局磷酸鐵鋰也是應(yīng)對化工行業(yè)周期性調(diào)整的重要策略。作為全球最大的MDI和TDI供應(yīng)商，萬華化學(xué)長期依賴聚氨酯業(yè)務(wù)，2025年上半年該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超四成營收和近八成主營利潤。然而，自2021年MDI、TDI產(chǎn)品價格達(dá)到階段性高點后，便持續(xù)下跌，導(dǎo)致公司凈利潤連續(xù)下滑。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營收1442.26億元，但凈利潤僅91.57億元，凸顯了轉(zhuǎn)型的迫切性。

萬華化學(xué)在磷酸鐵鋰領(lǐng)域的布局并非盲目擴(kuò)張，而是基于全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和技術(shù)創(chuàng)新的雙重優(yōu)勢。在原料端，公司通過與興發(fā)集團(tuán)合資，鎖定了穩(wěn)定的磷礦資源；中間環(huán)節(jié)，自產(chǎn)的工業(yè)級磷酸可直接用于合成磷酸鐵鋰，省去了提純步驟，降低了生產(chǎn)成本。這種全鏈條閉環(huán)模式，使其在成本控制和供應(yīng)穩(wěn)定性方面具備顯著優(yōu)勢。2025年，公司已成功躋身中國鋰電磷酸鐵鋰正極材料出貨量前十，證明了其跨界實力。

技術(shù)創(chuàng)新是萬華化學(xué)在磷酸鐵鋰領(lǐng)域競爭的另一張王牌。當(dāng)前，行業(yè)競爭已從“產(chǎn)能為王”轉(zhuǎn)向“技術(shù)制勝”，高壓密磷酸鐵鋰因其更高的能量密度和更長的循環(huán)壽命，成為技術(shù)競爭的焦點。萬華化學(xué)持續(xù)加大研發(fā)投入，2021年至2024年研發(fā)費用從31.68億元增至45.5億元。2025年上半年，公司第四代高壓密磷酸鐵鋰已實現(xiàn)量產(chǎn)供應(yīng)，第五代產(chǎn)品也已定型首發(fā)，技術(shù)迭代能力領(lǐng)先行業(yè)。

盡管前景廣闊，但萬華化學(xué)的跨界之路仍面臨挑戰(zhàn)。當(dāng)前，磷酸鐵鋰行業(yè)“鎖單潮”加劇，高端產(chǎn)能的提前綁定使下游電池企業(yè)與頭部材料廠商關(guān)系更為緊密。作為后發(fā)者，萬華化學(xué)不僅需要加快高端產(chǎn)能落地，還需全力拓展客戶。不過，公司充裕的資金儲備為其提供了有力支撐。截至2025年三季度末，萬華化學(xué)貨幣資金達(dá)359億元，遠(yuǎn)超同行企業(yè)，這使其在產(chǎn)能建設(shè)、研發(fā)投入和行業(yè)整合方面具備更大靈活性。

對于萬華化學(xué)而言，布局磷酸鐵鋰不僅是業(yè)務(wù)延伸，更是戰(zhàn)略層面的自我革新。隨著未來2-3年產(chǎn)能逐步釋放，其在磷酸鐵鋰領(lǐng)域的市場份額有望持續(xù)提升。若能鞏固成本與技術(shù)優(yōu)勢，并成功應(yīng)對客戶拓展和行業(yè)波動等挑戰(zhàn)，這家化工巨頭或?qū)㈤_啟“化工+鋰電”雙輪驅(qū)動的新發(fā)展階段。

以上分析不構(gòu)成具體買賣建議，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。