國內民營物流行業正經歷重大變革，首家通過IPO登陸A股的物流企業德邦近日宣布擬主動退市。根據公告，公司計劃通過股東會決議撤回A股在上海證券交易所的交易，轉至全國中小企業股份轉讓系統繼續交易。此舉引發市場廣泛關注，京東物流同步推出每股19元的現金選擇權，預計總收購金額達37.97億元，為中小股東提供退出通道。

德邦退市決策背后，是物流行業激烈競爭與資源整合的雙重壓力。自2018年上市以來，公司雖在快運領域保持優勢，但快遞業務持續萎縮，2023-2024年營業收入增速從15.57%降至11.26%，2025年三季度更出現3.3億元凈虧損。與此同時，電商市場進入存量競爭階段，監管趨嚴與高質量發展要求迫使企業調整戰略，德邦選擇投靠京東物流體系尋求突破。

這場資本運作早有端倪。2022年3月，京東物流以89.76億元收購德邦控股權，董事長崔維星退出實際控制人序列。收購后，京東逐步向德邦傾斜大件業務資源，同時保留其獨立品牌運營。2025年7月，具有京東背景的王雁豐接任德邦總經理，11月京東系高管王振輝進入董事會，12月兩位業務副總經理離職，管理層完成"京東化"改造。停牌前，京東卓風通過增持將持股比例提升至79.59%，為退市鋪平道路。

德邦并非個例。過去兩年間，百世、達達、安能等物流企業相繼退出資本市場。百世2021年出售國內快遞業務后于2025年3月退市，達達因累計虧損超百億元于2025年6月退市，安能則在大鉦資本主導下完成私有化。這些企業普遍面臨市值萎縮、股價低迷、盈利困難等問題，在行業增速放緩背景下，通過退市實現資源整合成為共同選擇。

行業專家指出，物流企業密集退市反映資本態度轉變。過去十年，快遞行業借助電商紅利實現爆發式增長，順豐、中通等企業市值一度突破千億。但隨著市場飽和，價格戰導致利潤空間壓縮，2021-2023年百世、順豐相繼出售虧損業務，德邦選擇被京東收購，顯示企業從規模擴張轉向效率優先的戰略轉型。退市后，企業可擺脫短期業績壓力，通過資源整合提升競爭力。

京東物流的整合動作尤為引人注目。除德邦外，其主導的達達退市已完成業務協同，安能私有化后也在優化網絡布局。這種"以退為進"的策略正在重塑行業格局。專家認為，物流競爭已進入集團軍作戰時代，單打獨斗的企業難以對抗綜合物流巨頭。退市企業通過戰略重組，未來仍可能重返資本市場，但前提是建立可持續的盈利模式和差異化競爭優勢。

當前，仍在上市狀態的物流企業面臨嚴峻考驗。數據顯示，多家企業股價長期低于發行價，交易量持續萎縮。行業人士提醒，若無法提升運營效率、改善服務質量，這些企業可能重蹈覆轍。隨著資源整合加速，物流行業將形成少數頭部企業主導、中小玩家聚焦細分市場的格局，服務質量與運營效率將成為決定企業存亡的關鍵因素。