無錫理奇智能裝備股份有限公司（以下簡稱“理奇智能”）即將迎來資本市場的重要時刻。據摩斯IPO報道，1月20日，這家深耕物料自動化處理領域的企業將接受深交所創業板上市委審議，計劃募集資金10億元，由國泰海通擔任保薦機構。

理奇智能以定制化智能系統解決方案為核心業務，服務范圍覆蓋鋰電、精細化工、復合材料等多個行業，尤其在配料、制漿、輸送等核心環節形成技術優勢。財務數據顯示，2022年至2025年上半年，公司分別實現營業收入6.19億元、17.21億元、21.73億元和11.89億元，同期凈利潤達1.07億元、2.39億元、2.70億元和1.50億元。盡管營收規模持續擴大，但增速已從2023年的178.17%回落至2024年的26.32%，凈利潤增速也從122.65%降至13.05%。

客戶集中度帶來的風險已逐漸顯現。寧德時代作為曾經的絕對核心客戶，其銷售額占比在2023年達到60.16%的峰值后開始回落，2024年降至18.57%，2025年上半年進一步下滑至13.61%。具體金額方面，公司對寧德時代的銷售額從2023年的10.35億元驟減至2024年的4.04億元，2025年上半年僅1.62億元。這種波動直接反映了動力電池行業格局變化對設備供應商的影響。

盈利能力方面，理奇智能主營業務毛利率在報告期內呈現先升后降態勢，從2022年的16.48%攀升至2023年的27.80%，隨后在2024年和2025年上半年分別微降至28.78%和27.13%。若剔除存貨評估增值因素，實際毛利率從41.93%持續下滑至31.20%。公司解釋稱，客戶降本壓力和行業競爭加劇是主要原因，為維護戰略合作關系，公司在招投標環節采取更具競爭力的報價策略，導致利潤空間被壓縮。深交所已就此要求公司說明毛利率是否存在進一步下滑風險。

作為寧德時代、比亞迪、LG新能源等主流動力電池廠商的核心設備供應商，理奇智能的成長軌跡與行業頭部企業深度綁定。這種模式在帶來訂單穩定性的同時，也使其面臨客戶議價能力增強、訂單波動風險上升等挑戰。如何平衡大客戶依賴與業務多元化，將成為其上市后需要解決的關鍵問題。