華鑫證券研報指出，2025年芒果超媒持續加碼優質內容，影視劇有效播放量同比增加28%（代表劇集如《國色芳華》《錦月如歌》《水龍吟》《五福臨門》等），微短劇戰略加速推動，大芒計劃在2025年上線超5000部微短劇，同比增加超14倍。優質內容是拉動會員新增的主驅動力，2025年芒果TV有效會員達7560萬人，較2024年7331萬人同比增加3.12%，在短劇及其它娛樂方式影響下用戶穩定增長。小芒電商在2025年首次年度盈利，持續深耕IP衍生品開發拉動GMV。作為融媒體頭部公司正處于新舊動能轉換階段，優質內容產品供給拉動會員穩增，小芒電商首次迎來業績拐點，后續看IP“cluebie”咕嚕比撬動情緒經濟新進展以及看AI如何賦能文化內容新發展，維持“買入”投資評級。