近期，結算利率超過4%的專屬商業養老保險引發市場關注。在存款利率持續走低的背景下，這類產品憑借相對較高的收益表現成為投資者熱議的焦點。然而，業內人士提醒，4%的結算利率并不等同于實際到手收益，其本質是養老年金保險產品，核心功能在于提供養老保障而非單純追求投資回報。

這類保險產品采用賬戶式管理模式，保費進入賬戶后持續增值，但領取時間通常限定在退休后或60周歲以后。若提前支取，不僅可能損失收益，甚至可能無法全額拿回已繳保費。賬戶運營分為積累期和領取期兩個階段，前者收益由“保證利率+浮動收益”構成，其中保證利率是保險公司明確承諾的固定收益，超出部分則取決于實際投資表現，具有不確定性。

從投資策略來看，保險公司通常提供穩健型和進取型兩種賬戶選擇。穩健型賬戶主要配置固定收益類資產，適當搭配權益類資產；進取型賬戶則提高權益類資產比例，追求更高收益的同時承擔更大波動風險。數據顯示，2025年部分進取型賬戶結算利率雖略高于穩健型，但并非絕對。例如某款產品的進取型賬戶結算利率為3.6%，反而低于穩健型賬戶的4%。

在利率下行周期中，部分產品通過多元化資產配置實現了較高收益。某養老保險公司透露，其產品采用“固收打底+權益增厚”策略，在2025年權益市場表現較好的背景下，穩健型賬戶結算利率達到4.01%，進取型賬戶為4.02%。不過，這些產品的保證利率普遍較低，進取型賬戶甚至存在0%保證利率的情況。

市場在售產品中，某款A款專屬商業養老保險表現突出，其穩健型和進取型賬戶結算利率分別達4.35%和4.55%，但保證利率僅為1.5%和0.75%。另一款C款產品則實現保證利率與結算利率的平衡，穩健型賬戶保證利率1.75%、結算利率4%，且穩健型收益反超進取型。值得注意的是，隨著市場利率走低，這類產品的保證利率和結算利率均呈現下行趨勢。

實際收益計算需考慮多重因素。以40歲男性一次性投保10萬元為例，若按3%年復利計算，60歲時賬戶價值可達18.06萬元。但具體每月領取金額需參照保險公司提供的轉換表，不同產品的領取規則存在差異。多數產品要求領取期限不少于10年，若選擇終身領取，初期金額較低但后期會逐步增加；若選擇固定期限領取，初期金額較高但總領取額可能較少。

退保規則方面，這類產品普遍設置較高門檻：5年內退保可能損失本金；6-10年退保雖可拿回保費，但收益部分最多只能領取75%；即使超過10年，收益領取比例也不超過90%。這種設計旨在鼓勵長期持有，真正發揮養老保障功能。對于身故保障，各產品處理方式不同，但通常會退還賬戶余額扣除已領取金額后的差額。

專家建議，投資者應將專屬商業養老保險視為養老規劃的補充工具，而非主要投資渠道。雖然當前部分產品結算利率較高，但未來存在波動風險，實際收益還受領取規則、轉換表等因素影響。通過個人養老金賬戶購買此類產品可享受稅收優惠，但需注意年度繳費上限為1.2萬元。選擇產品時，應重點關注保證利率、費用結構、領取方式等核心條款，根據自身風險承受能力和養老需求做出理性決策。