賈躍亭創(chuàng)立的法拉第未來（FF）近期因跨界發(fā)布機器人產(chǎn)品引發(fā)市場熱議。該公司推出的兩款人形機器人被指與智元科技“靈犀X2”存在高度相似性，業(yè)內(nèi)普遍認為這屬于典型的“貼牌合作”模式。這種操作并非首次出現(xiàn)——2025年10月，F(xiàn)F發(fā)布的電動車型FX Super One已被證實是長城汽車魏牌高山的換標(biāo)產(chǎn)品，長城汽車董事長魏建軍曾公開確認雙方通過經(jīng)銷商渠道展開合作。

從時間線推算，F(xiàn)F與智元科技的機器人合作可能始于2025年下半年。業(yè)內(nèi)人士指出，從白牌產(chǎn)品采購到品牌定制化開發(fā)，需經(jīng)歷市場調(diào)研、技術(shù)適配、商務(wù)談判、測試認證等復(fù)雜流程，通常需要數(shù)月籌備時間。然而，賈躍亭從預(yù)告機器人發(fā)布到宣布交付僅間隔一個半月，這種“閃電式”操作被解讀為應(yīng)對主營業(yè)務(wù)危機的應(yīng)急手段。

FF的電動汽車業(yè)務(wù)已陷入困境。盡管賈躍亭曾將FF91定位為“頂奢電動汽車”并宣稱要擊敗BBA，但十年間僅交付20臺車輛。其后續(xù)車型FX Super One的量產(chǎn)計劃更因資金缺口懸而未決。與之形成鮮明對比的是，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)正以驚人速度擴張——2025年出口量達261.5萬輛，較2017年的10.7萬輛增長26倍，全球市場份額持續(xù)攀升。

面對傳統(tǒng)賽道的失利，F(xiàn)F選擇將機器人作為新突破口。當(dāng)前機器人產(chǎn)業(yè)正值風(fēng)口，但FF既缺乏技術(shù)積累，也缺少研發(fā)資源。國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)鏈已形成完整生態(tài)，從核心零部件到場景應(yīng)用均具備全球競爭力。通過與智元科技合作，F(xiàn)F得以快速切入市場：由合作方提供基礎(chǔ)產(chǎn)品和技術(shù)支持，F(xiàn)F負責(zé)品牌包裝與定制開發(fā)，這種模式顯著降低了研發(fā)成本與時間周期。

資本市場的反應(yīng)印證了FF的轉(zhuǎn)型邏輯。2月3日，F(xiàn)F宣布獲得AIxC公司1000萬美元股權(quán)融資，特別強調(diào)不含可轉(zhuǎn)債條款。這筆資金雖規(guī)模有限，但時機微妙——恰逢機器人產(chǎn)品發(fā)布前夕，被視為維持市場信心的關(guān)鍵舉措。賈躍亭此前多次表示“折騰只為確保造車成功”，但業(yè)內(nèi)觀察家認為，頻繁切換賽道暴露了其主營業(yè)務(wù)難以為繼的現(xiàn)實。

FF的“中美產(chǎn)業(yè)橋梁戰(zhàn)略”逐漸顯露出真實面貌。從電動車到機器人，其合作模式本質(zhì)均為貼牌生產(chǎn)與品牌輸出。這種操作雖能短期維持上市公司運轉(zhuǎn)，卻削弱了FF作為技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)的形象。有分析師指出，F(xiàn)F正從新能源汽車制造商蛻變?yōu)橄到y(tǒng)集成方案提供商，未來可能拓展至低空飛行器、腦機接口等熱門領(lǐng)域，但核心問題在于缺乏自主技術(shù)壁壘。

這種商業(yè)模式引發(fā)行業(yè)爭議。支持者認為其充分利用了中國供應(yīng)鏈優(yōu)勢與北美資本市場信息差，創(chuàng)造了獨特的生存路徑；批評者則指出，過度依賴貼牌合作可能導(dǎo)致企業(yè)淪為“風(fēng)口包裝殼”，難以建立長期競爭力。更值得關(guān)注的是，F(xiàn)F的案例為創(chuàng)業(yè)生態(tài)提供了特殊樣本：在營收與利潤缺失的情況下，通過持續(xù)制造話題與維持熱度，仍可獲得資本輸血。

賈躍亭的債務(wù)問題持續(xù)牽動市場神經(jīng)。其宣稱已償還100億債務(wù)，剩余7億即可回國，但具體進展始終未有實質(zhì)性披露。與此同時，F(xiàn)F的轉(zhuǎn)型嘗試仍在繼續(xù)——從電動車到機器人，從高端制造到進出口貿(mào)易，這家企業(yè)的業(yè)務(wù)邊界不斷模糊。市場正密切觀察：這種依托供應(yīng)鏈整合與資本運作的“輕資產(chǎn)模式”，究竟是破局良策還是飲鴆止渴？