2026年開年以來，港股IPO市場持續火熱，AI賽道尤其耀眼，多只登陸港交所的新股上市后實現連續上漲。
一個普遍的共識是，新股這一輪資金熱潮并非短期市場情緒的反彈，而是科技企業基本面扎實、資本配置邏輯轉變、香港國際金融中心地位升級的多重共振。
1月25日，邊緣AI芯片賽道也迎來一位重磅玩家，愛芯元智半導體股份有限公司（簡稱：愛芯元智）通過港交所上市聆訊，并披露了聆訊后資料集。若一切順利，港股即將迎來“中國邊緣AI芯片第一股”。
這不僅是公司成立六年以來的重要里程碑，更體現出資本市場對邊緣AI芯片企業的價值認可。據了解，愛芯元智的投資方包括寧波通商基金、鎮海產投、韋豪創芯、啟明創投、沄柏資本、美團、元禾璞華、騰訊投資等機構，備受資本青睞。
吸引資本關注背后，愛芯元智所處賽道的潛力如何？愛芯元智能夠搶得先機，具備怎樣的行業地位和競爭力？
01
賽道“長坡厚雪”，差異化掘金藍海市場
縱觀已上市的國內AI芯片企業，摩爾線程、壁仞科技、沐曦科技、天數智芯屬于“通用GPU派”陣營，致力于在云端構建大規模的算力資源池，支撐AI巨量模型訓練。這一陣營受益于“需求爆發+國產替代”機遇，正面應對英偉達、AMD等國際巨頭，該市場集中度極高，頭部廠商憑借技術優勢與生態壁壘占據著主導地位。
愛芯元智屬于深耕能效優勢的“推理派”陣營，不同于單純追求通用性能指標的路線，公司致力于構建起“性能-功耗-成本”的黃金三角。
當前隨著AI技術成熟，尤其在端側模型小型化的趨勢下，AI越來越多出現在終端設備上。比如工業自動化、機器人、智能家居與可穿戴設備等，這些終端都需要具備場景感知能力。而企業長期推進AI規模化落地，擴大AI應用的商業化產出，始終繞不開成本、功耗及隱私問題，對本地化AI推理芯片及相關解決方案持續存在需求。
這催生出海量邊緣、端側AI芯片需求，愛芯元智等企業通過深度適配海量應用場景，提供全棧式的能效服務，為客戶提供符合經濟性的算力底座，從而享受到AI終端放量帶來的增長動能。這是一個處在競爭初期、規模迅速擴張的萬億藍海市場，所有AI企業都站在一條新的起跑線上。
根據招股書披露，2024年，全球AI推理芯片市場規模總額達人民幣6067億元，其中云端推理、邊緣推理及端側推理芯片分別占人民幣2275億元、877億元及2916億元。預計到2030年，云端推理、邊緣推理及端側AI推理芯片市場規模分別達到人民幣14573、7262、8861億元，2024年至2030年的年復合增長率分別為36.3%、42.2%、20.4%。
目前，愛芯元智已在細分賽道取得領先地位，以2024年出貨量計，公司不僅是全球TOP5的視覺端側AI推理芯片供應商，更在中高端市場以24.1%的市占率位居全球首位；同時也是中國邊緣計算AI芯片領域TOP3供應商。在智能汽車賽道，以2024年售出的智能汽車芯片安裝量計，愛芯元智已成為中國TOP2國產智能輔助駕駛芯片供應商，截至2025年底，公司智能汽車總出貨量接近100萬片。
由此可見，愛芯元智具備深厚的技術壁壘，其在成本、效率和解決方案能力上的優勢獲得市場認可，也驗證了公司商業模式的可持續性。在成功上市后，愛芯元智有望成為投資者布局邊緣及端側AI推理芯片賽道的核心投資標的。
02
“中國邊緣AI芯片第一股”：稀缺性和業務增長邏輯
基于上文所述，在這一輪AI芯片新股行情中，已上市的芯片企業主要追逐“暴力計算”，而能夠兼顧技術優勢和規模化落地，并且與客戶或者用戶共同推動產品功能創新、解決場景實際問題的玩家，一直是缺位的。愛芯元智的稀缺性，正來自于此。
首先在底層能力上，公司以自主研發的平臺化技術棧為根基，形成了“感知+計算”一體化能力，通過兩大自研IP配合完整的輔助開發資源，輸出體系化的AI解決方案。
其核心IP“愛芯通元”混合精度NPU，能效比傳統GPU架構提升最高達10倍，且能夠適配主流大模型的輕量化部署，精準解決邊緣AI落地“算力不足與功耗過高”的核心矛盾。
與核心IP協同發力的“愛芯智眸”AI-ISP，則加強公司在感知方面的技術實力，通過“感知+計算”深度融合，使得愛芯元智的芯片產品在終端計算、智能輔助駕駛等對視覺數據質量要求較高的場景中，具備顯著的競爭優勢。
此外，公司自研并提供Pulsar2工具鏈與軟件開發工具包等芯片輔助開發資源，讓客戶與合作伙伴享受到好用、易用的配套服務。在保障客戶落地效率和穩定量產的同時，進一步增強生態伙伴的粘性。
在良好的生態之下，公司與生態伙伴、終端客戶協同發展。新進入者不僅需要突破芯片核心技術難關，還需投入大量資源搭建生態，短期內難以快速復制，這成為愛芯元智鞏固行業地位、提升長期競爭力的重要支撐。
進一步來看，愛芯元智形成了“1+1+X”的業務框架：以視覺終端為基本盤，以智能汽車為第二曲線，并以邊緣AI推理作為延伸方向。在該框架下，愛芯元智能夠穩住現金流，進而推動AI芯片在更多場景實現放量，最終將底層能力遷移至更廣闊的賽道，實現可持續發展。
1、業績壓艙石：視覺終端基本盤穩固
視覺終端業務是公司最為成熟的業務板塊，其產品覆蓋高、中、基礎層級市場，滿足不同客戶的成本與性能需求，以實現高質量增長。截至2025年9月30日，公司視覺終端計算SoC累計出貨量已突破1.57億顆。該部分業務將持續貢獻穩定的現金流，為公司布局新賽道與研發投入提供“彈藥”。
2、第二曲線：智能汽車邁入放量期
智能汽車業務是增長較快的第二曲線，目前公司已實現三款車規級SoC（M55H、M57及M76H）商業化落地，分別覆蓋L2至L2+級ADAS場景。截至2025年底，公司智能汽車SoC累計出貨100萬片，百萬級出貨意味著產品的穩定量產交付，公司逐步建立起牢固的客戶關系。
當前在政策和市場驅動下，汽車智能化滲透率持續提升，增長遠未觸及天花板，公司計劃在未來幾年內推出更先進的智能汽車SoC，有望帶動出貨量邁上新臺階，因此該部分業務會是公司中期業績取得超預期表現的關鍵變量。
更值得關注的是，智能汽車產品2025年前三季度毛利率高達49.5%，顯著高于公司整體毛利率水平與終端計算產品毛利率水平，因此智能汽車產品放量還將大幅拉動公司整體盈利水平提升。
3、增長遠景：邊緣AI推理與平臺化能力遷移
市場普遍的認知是，智能汽車、具身智能、可穿戴設備等是獨立的賽道，但對于愛芯元智而言，其長期發展邏輯是一套平臺化能力在不同AI終端應用上的橫向遷移，布局多個高增長垂直領域。
所以，愛芯元智未來的業績增長不會來源于單一品類，而是多品類組成的“X”條曲線，從而規避單一行業周期波動的負面影響。從公司定位來看，愛芯元智通過產品矩陣將底層能力帶到機器人、智能設備等復雜硬件，公司角色將升級為連接物理世界與數字世界的芯片解決方案平臺，商業價值和產業壁壘也將隨之迎來質的轉變。
03
政策市場雙利好，契合價值投資配置邏輯
整體而言，愛芯元智展現出多個投資亮點，這些亮點也是公司長期發展的堅實基礎。
首先，愛芯元智受到政策導向、市場需求雙重利好。AI計算正向“云-邊-端”演進，核心芯片自主可控需求日益迫切，營造良好的國產AI芯片發展環境，這為愛芯元智提供了明確的市場空間。隨著國產供應鏈的成熟，公司有望進一步擴大在視覺終端、智能汽車等領域的份額。
進一步來看，公司已在研發投入與商業回報上形成了良性循環。2022年-2024年，研發開支分別為4.456億元、5.152億元、5.890億元，2025年前三季度研發開支為4.139億元。當前公司已積累近600項發明專利，研發團隊成員占比接近80%。
統一的平臺化技術棧、自主研發設計的計算架構、全球領先的AI推理芯片設計能力，以及體系化的AI解決方案，讓公司在成本、效率及系統能力上更好地滿足客戶多樣化的需求，在推動“AI普惠”的同時實現可持續增長。
與此同時，比如視覺終端業務背后的感知技術，可遷移至智能汽車與其他智能設備；車規級背后的研發經驗，進一步提升整體產品的可靠性與安全性。業務之間的相互協同，使得公司在多賽道競爭中具備更高的資源利用效率，進一步管控成本、強化盈利預期。
所以，愛芯元智聚焦能夠兌現高增長的景氣賽道，高質量增長可期，契合價值投資者的長期配置邏輯。
其投資價值還體現在“產業鏈生態位”帶來的獨特性。當前國產芯片替代進入深水區，具備“感知+計算”一體化能力的AI芯片廠商稀缺，而公司深耕邊緣側和端側，形成國產化替代，占據了未來AI算力分布式部署的關鍵生態位，契合國家核心技術自主可控的戰略方向，符合機構投資者對“國產核心資產”的配置邏輯。
從產業發展的角度看，產業發展周期往往會經歷導入期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。理想的投資時機是成長期，產業在技術創新和商業落地的驅動之下，市場滲透率和企業份額快速提升，愛芯元智正處于這樣的階段，上市有望成為其價值重估的重要契機，作為投資者可以給予其更多期待。
