市值超400億元的鼎龍股份近日動作不斷，在宣布籌劃港股上市后，又披露了一項重大收購計劃，擬斥資6.3億元收購深圳市皓飛新型材料有限公司70%股權(quán)，加速布局鋰電材料賽道。

根據(jù)公告，鼎龍股份將通過自有或自籌資金完成此次股權(quán)收購。交易完成后，皓飛新材將成為其控股子公司并納入合并報表范圍。按此收購價格推算，皓飛新材整體估值達9億元，交易雙方基于行業(yè)地位、供應(yīng)鏈能力及未來盈利預(yù)期等因素協(xié)商確定估值，市盈率不超過可比交易標(biāo)的平均水平。值得注意的是，1億元尾款支付條件與皓飛新材2026年起三年內(nèi)累計扣非凈利潤掛鉤，這為標(biāo)的公司盈利能力設(shè)定了明確門檻。

作為國內(nèi)新型鋰電池分散劑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，皓飛新材擁有顯著技術(shù)優(yōu)勢。其核心團隊在鋰電池材料領(lǐng)域深耕十余年，累計獲得40余項發(fā)明專利，并在多地設(shè)立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地。公司針對新能源汽車、儲能、AI數(shù)據(jù)中心等新興應(yīng)用場景，以及固態(tài)電池、鈉離子電池等前沿技術(shù)路線，開發(fā)了系列功能性分散劑和粘接劑產(chǎn)品，有效提升電池材料導(dǎo)電性和安全性。目前其客戶覆蓋全球新能源行業(yè)前十強企業(yè)，在下游供應(yīng)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位。

從行業(yè)趨勢看，鋰電材料市場正迎來爆發(fā)式增長。受益新能源汽車和儲能產(chǎn)業(yè)需求拉動，預(yù)計到2030年國內(nèi)鋰電池粘結(jié)劑和分散劑市場規(guī)模將突破200億元。鼎龍股份表示，此次收購將助力公司切入高增長賽道，通過整合雙方研發(fā)、采購和銷售資源，實現(xiàn)技術(shù)協(xié)同和成本優(yōu)化。皓飛新材穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤貢獻，有望改善上市公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并提升整體估值水平。

在資本運作層面，鼎龍股份近期動作頻頻。除本次收購?fù)猓菊谕七M港股上市計劃，旨在搭建國際化資本平臺，增強海外業(yè)務(wù)拓展能力。公司實際控制人朱雙全、朱順全兄弟去年通過表決權(quán)委托方式，同時掌控了中元股份的控制權(quán)。目前朱雙全兼任兩家上市公司董事長，形成獨特的資本布局。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，鼎龍股份2024年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入26.98億元，同比增長11.23%；凈利潤5.19億元，同比增長38.02%。公司預(yù)計全年凈利潤達7億至7.3億元，主要得益于半導(dǎo)體材料和顯示材料業(yè)務(wù)的強勁增長。但傳統(tǒng)打印耗材業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，該板塊前三季度收入同比下降13%，反映出市場需求波動帶來的壓力。

現(xiàn)金流狀況方面，公司2024年前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入7.7億元，籌資活動現(xiàn)金流入12.13億元，但投資活動現(xiàn)金流出12.53億元，主要源于子公司股權(quán)收購和理財產(chǎn)品購買。資產(chǎn)負(fù)債率從2024年末的34.08%攀升至41.11%，負(fù)債總額增加46%至36.91億元，顯示債務(wù)規(guī)模有所擴大。

皓飛新材在收購協(xié)議中承諾，2026至2028年每年研發(fā)投入不低于2024-2025年平均水平，以維持產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先性。交易完成后，現(xiàn)有管理團隊將繼續(xù)主導(dǎo)日常運營，鼎龍股份保留財務(wù)負(fù)責(zé)人委派權(quán)。這種安排既保障了業(yè)務(wù)連續(xù)性，又實現(xiàn)了財務(wù)管控的有機融合。