2026.02.06

本文字數：893，閱讀時長大約2分鐘

作者 | 第一財經 葛慧

受蔚來公司（NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO）單季度盈利消息影響，該公司港股開盤上漲超5.5%。此前，蔚來美股已收盤上漲5.86%，顯示出資本市場對其財務改善的積極回應。

該公司的盈利預告稱，根據對未經審計合并管理賬目及董事會目前可得資料所作的初步評估，預計于2025年第四季度錄得經調整經營利潤（非公認會計準則）（界定為剔除股權激勵費用后的經營利潤），介乎約人民幣7億元（約1億美元）至12億元（約1.72億美元），此為該公司首次錄得單季度經調整經營利潤（非公認會計準則）。

根據公認會計準則（GAAP）措施，該公司預計2025年第四季度營業利潤將達到約2億元人民幣（約合2900萬美元）至7億元人民幣（約合1億美元）。

兩項關鍵利潤指標同時預計為正，傳遞出強勁的運營改善信號。但蔚來第四季度及2025財年業績尚未正式披露，該公司凈利潤情況仍然有待進一步確認。

在剛剛過去的2025年，蔚來公司全年交付量達到326,028輛，同比增長46.9%。蔚來公司將Q4預期調整后的營業利潤（非公認會計準則）主要歸因于公司在2025年第四季度銷售量的持續增長，由有利的產品組合推動的車輛利潤優化，以及公司持續的全面成本削減努力及運營效率的持續提升。

得益于新款ES8持續的訂單支撐，蔚來于今年1月交付了27182輛，同比增96.1%。

盡管第四季度的業績預告令人鼓舞，但市場普遍關注蔚來能否將單季度盈利轉化為持續、穩定的盈利趨勢。公司仍面臨激烈的市場競爭環境、持續高強度的技術研發投入需求，以及宏觀經濟環境可能帶來的挑戰。

微信編輯 | 雨林