根據(jù)景林資產(chǎn)最新披露的13F文件，這家中國對沖基金在美股市場的持倉結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。截至去年末，其美股持倉總市值降至40.45億美元，較三季度末的44.4億美元出現(xiàn)回落。此次調(diào)整中，科技板塊內(nèi)部呈現(xiàn)明顯分化，芯片算力相關(guān)標(biāo)的遭遇大規(guī)模減持，而互聯(lián)網(wǎng)平臺類企業(yè)獲得重點加倉。

在持倉變動方面，英偉達成為最大減倉標(biāo)的。該基金四季度減持154萬股，持倉比例從高位回落至第七位，降幅超過六成。這一操作與市場對AI產(chǎn)業(yè)融資模式的擔(dān)憂升溫直接相關(guān)，去年11月英偉達股價創(chuàng)歷史新高后便陷入持續(xù)調(diào)整。同期被減持的芯片企業(yè)還包括新思科技和臺積電，顯示基金對硬件算力賽道的短期態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。

互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)成為最大受益者。谷歌母公司Alphabet被增持92.968萬股，躍升為第一大重倉股，持倉市值達6.8億美元。meta雖遭減持22.9萬股，但仍以5.3億美元持倉位居次席。拼多多獲得61.131萬股增持，以4.7億美元市值鞏固第三大持倉地位，其跨境業(yè)務(wù)增長勢頭獲得機構(gòu)認可。值得注意的是，英特爾獲得69.4萬股增持，顯示基金對半導(dǎo)體周期觸底反彈的預(yù)期。

中概股配置呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。阿里巴巴和網(wǎng)易繼續(xù)保持核心持倉地位，但貝殼找房遭遇188萬股減持，延續(xù)三季度以來的撤退態(tài)勢。富途控股和滿幫集團雖仍位列前十大持倉，但三季度以來均經(jīng)歷顯著減倉。這種調(diào)整反映出基金對消費互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的不同判斷，跨境消費和金融科技領(lǐng)域獲得更多青睞。

新興賽道配置全面收縮。自動駕駛企業(yè)文遠知行在三季度被建倉268萬股后，四季度立即減持48萬股，顯示基金對技術(shù)商業(yè)化進程保持審慎觀察。出行領(lǐng)域優(yōu)步同樣遭遇減倉，醫(yī)療保健板塊的聯(lián)合健康也被削減持倉。這種布局調(diào)整與四季度市場波動加劇密切相關(guān)，基金通過降低高波動資產(chǎn)比例來控制風(fēng)險敞口。

持倉市值回落既包含主動調(diào)倉因素，也受市場環(huán)境影響。三季度該基金曾創(chuàng)造55.7%的持倉規(guī)模增幅，主要得益于對科技股的集中配置。隨著部分標(biāo)的估值攀升，基金選擇獲利了結(jié)并轉(zhuǎn)向更具性價比的資產(chǎn)。當(dāng)前前五大持倉中，互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)占據(jù)四席，這種轉(zhuǎn)變預(yù)示著投資邏輯從技術(shù)預(yù)期驅(qū)動轉(zhuǎn)向商業(yè)模式驗證驅(qū)動。