恒力重工在2026年新造船市場開局階段展現出強勁勢頭，接連斬獲大額訂單，其接單節奏從“高頻”躍升至“批量鎖倉”模式。近日，*ST松發（603268）披露，恒力造船（大連）有限公司成功拿下15艘30.6萬噸超大型油輪（VLCC）的新造合同，這一訂單規模在當下市場環境下引發廣泛關注。

此次訂單構成頗具看點：11艘VLCC由希臘航運巨頭Capital Ship Management Group旗下單船公司訂造，剩余4艘則被未具名的歐洲知名船東鎖定。在當前VLCC船臺資源極度緊張、交付窗口快速被占用的市場格局下，單筆15艘VLCC訂單幾乎等同于“提前鎖定未來關鍵產能”。對船東而言，這并非簡單的購船行為，而是通過“鎖產能”確保供應鏈穩定；對船廠來說，則是被市場“深度綁定”的體現。

希臘航運巨頭Capital的訂單具有特殊意義。作為國際航運圈“主流船東+資本運作高手”的典型代表，其背后與希臘航運重量級人物Evangelos (Vangelis) Marinakis存在緊密聯系。Capital此次一次性訂造11艘VLCC，更像是將恒力納入其VLCC更新與擴張戰略的關鍵產能池，而非短期市場投機。這種船東的下單邏輯強調建造平臺的可復制性與交付節拍的確定性，一旦驗證通過，后續追加訂單往往呈現“批量化”“系列化”特征。這也解釋了為何市場將這筆訂單視為“信號價值遠超數字本身”。

未具名的4艘VLCC訂單同樣值得關注。在批量VLCC訂單中，這類船東通常扮演“同窗口補齊”角色，其參與進一步印證了恒力在同一交付窗口的吸引力正在向更多歐洲客戶擴散。這種訂單結構的變化，反映出恒力在船臺緊缺時代的核心競爭力——“交付段位”與“項目組織能力”已獲得買方市場高度認可。

將視角拉回2026年整體市場，恒力的表現并非偶然。粗略統計，進入2026年僅40余天，恒力重工已拿下約45+2艘新造船訂單。這一數據背后，是其在新造船市場稀缺能力的高度體現：不僅能持續吸引訂單，更能在短周期內將訂單集中落地于主力船型，且買家多為歐洲主流船東體系。對船東而言，這意味著“船位值得搶”；對船廠而言，則代表“訂單能見度與排產強度同步提升”。

航運業的訂單邏輯始終與現金流緊密關聯。當前市場環境下，VLCC現貨端日收益接近12萬美元，期租端一年期評估也在7萬美元以上。這種“現貨強+期租穩”的收益結構，顯著強化了頭部船東的鎖倉動機——現貨收益可覆蓋資本開支預期，期租錨定則為資產估值提供穩定參照。在交付窗口稀缺、造船資源緊張的周期里，船東爭奪的核心從“價格優勢”轉向“交付確定性”，這正是近期VLCC與主力原油船訂單密集出現的底層邏輯。

恒力重工的崛起并非一蹴而就。2025年，該公司以“115艘、超千億”的全年成績確立了“規模化穩定吸單”的市場地位。2026年開局的連續大單，則將這一認知升級為“主力船型批量承接”。這背后意味著，恒力不僅能拿到訂單，更能滿足頭部船東對系列化平臺、節拍化交付與規模化組織的嚴苛要求。

與此同時，恒力重工135億元擴產計劃的推進提供了另一重關鍵線索。當訂單密度達到一定水平后，船廠的核心競爭力將從“拿單能力”轉向“兌現能力”。擴產的本質，是通過提升產能將高強度訂單轉化為可持續交付產出，從而維持后續接單空間。在15艘VLCC訂單落地后，恒力重工2026年開局的關鍵詞愈發清晰：船王級客戶集中布局、訂單批量化、船型聚焦主力油輪。隨著“45+2艘已宣布訂單”的累積，其訂單簿厚度與客戶分量已成為行業風向標。