美股市場周四出現劇烈震蕩，科技股龍頭英偉達股價上演“過山車”行情，盤中由漲5%急轉直下至跌5%，帶動納斯達克指數顯著下挫。值得關注的是，這場拋售潮的主導力量并非傳統認知中的散戶群體，反而呈現機構集中撤離、散戶逆勢抄底的罕見格局。
根據資金流向監測機構Vanda Research的統計，在英偉達股價跳水期間，個人投資者展現出前所未有的買入熱情。開盤后80分鐘內，散戶對單只科技股的凈買入額飆升至3.6億美元，較前一交易日全天3.36億美元的規模進一步擴大。這種“越跌越買”的態勢貫穿整個交易時段，最終推動當日可能成為近十二年來散戶單日買入科技股規模最大的交易日。
與散戶的激進操作形成鮮明對比，華爾街機構在此輪調整中扮演了主要賣方角色。高盛交易臺數據顯示，當日市場整體活躍度處于中等水平，但資金流向呈現5%的凈賣出傾向。傳統做多基金（LOs）主要減持宏觀產品、信息技術、非必需消費品和醫療保健板塊，僅在材料和通信服務領域有少量買入；對沖基金（HFs）的拋售力度更為顯著，除在軟件領域進行空頭回補外，對工業、金融板塊的減持尤為突出。
市場分析指出，前期極端擁擠的持倉結構放大了此次波動。高盛資金流向專家特別提到，英偉達的多頭頭寸集中度達到8/10的警戒水平，這種“過度一致”的持倉布局使得任何趨勢反轉都可能引發連鎖反應。當機構開始集中獲利了結時，流動性枯竭導致股價加速下挫，進而觸發程序化交易的拋售指令。
散戶的買入行為呈現出明顯的擴散效應。除英偉達外，博通（AVGO）、軟件ETF（IGV）和半導體ETF（SOXX）等關聯資產也獲得超額資金流入。Vanda Research觀察到，這種“溢出效應”表明個人投資者正在將科技股視為整體配置方向，而非單純押注個別公司。如果該趨勢持續，可能重塑當前機構主導的市場交易結構。
值得關注的是，散戶與機構的資金流向分歧在信息技術板塊尤為突出。雖然對沖基金在該領域存在凈買入，但主要源于軟件股的空頭回補，而非主動做多。與此同時，個人投資者持續凈流入硬件和半導體領域，這種策略差異可能加劇板塊內部的分化走勢。市場人士提醒，在機構持倉集中度仍處高位的情況下，科技股的波動率可能維持高位。
