2 月 9 日消息，說到投資回報率，亞馬遜對人工智能初創(chuàng)公司 Anthropic 的押注，至少在賬面上看來，是一場巨大的勝利。

這家云計算巨頭上周五披露，其持有 Anthropic 價值 458 億美元的可轉(zhuǎn)換債券，以及 148 億美元的無表決權(quán)優(yōu)先股。兩項合計顯示，亞馬遜持有的 Anthropic 股權(quán)目前價值 606 億美元（注：現(xiàn)匯率約合 4207.72 億元人民幣）。

自 2023 年底以來，亞馬遜已向 Anthropic 投資 80 億美元（現(xiàn)匯率約合 555.47 億元人民幣），這意味著其投資價值增長了 7 倍。若這一估值屬實，將成為該公司有史以來最賺錢的科技戰(zhàn)略投資之一。

兩家企業(yè)有著深度的商業(yè)合作關系：Anthropic 已承諾采購 100 萬塊亞馬遜 Trainium 人工智能訓練芯片，將這家頂尖人工智能實驗室與亞馬遜云科技（AWS）深度綁定。

Anthropic 上一輪融資是在 2025 年 9 月，募資 130 億美元，投后估值達 1830 億美元；此前在 2025 年 3 月，該公司完成 35 億美元融資，估值為 615 億美元。目前，這家人工智能初創(chuàng)公司正洽談新一輪融資，估值有望升至 3500 億美元。

亞馬遜持有的可轉(zhuǎn)換債券會在 Anthropic 完成后續(xù)融資時轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股。因此，每當這家初創(chuàng)公司完成一輪融資，亞馬遜就能獲得這家全球最熱門人工智能企業(yè)的新增優(yōu)質(zhì)股權(quán)。

部分投資收益已體現(xiàn)在亞馬遜的財報中：2025 年的債券轉(zhuǎn)換帶來約 56 億美元已確認收益；隨著 Anthropic 估值攀升，亞馬遜在第三季度對其“其他收入”進一步上調(diào) 72 億美元。

亞馬遜一位發(fā)言人向《Business Insider》表示，公司持有的 Anthropic 股權(quán)價值已從第三季度的 385 億美元，升至第四季度的 606 億美元。該發(fā)言人補充稱，隨著部分債券轉(zhuǎn)換為無表決權(quán)優(yōu)先股，亞馬遜預計第一季度“其他收入”將再錄得 150 億美元收益。

亞馬遜同時披露，上述估值依賴于“重大判斷”。該公司將可轉(zhuǎn)換債券列為“第三層級資產(chǎn)”，即其價值并非基于市場價格，而是基于不可觀測的輸入數(shù)據(jù)及亞馬遜自身的假設。

這種估值方式在初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資中較為常見，因為初創(chuàng)公司的證券并未在流動性充足的公開市場常規(guī)交易，這也是首次公開發(fā)行（IPO）的意義所在。據(jù)報道，Anthropic 計劃在今年上市。