上海伯鐳智能科技股份有限公司（以下簡稱“伯鐳科技”）近日正式向港交所主板提交上市申請，中信證券與中信建投國際共同擔(dān)任此次上市的聯(lián)席保薦人。作為全球電動及自動化礦山解決方案領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，伯鐳科技憑借其核心業(yè)務(wù)布局和技術(shù)優(yōu)勢，正加速推進(jìn)資本化進(jìn)程。

從客戶結(jié)構(gòu)來看，伯鐳科技主要服務(wù)于礦山服務(wù)企業(yè)、礦主、礦卡原始設(shè)備制造商及租賃公司。由于行業(yè)特性，其客戶集中度較高：2023年至2025年前三季度，前五大客戶貢獻(xiàn)的收入占比分別達(dá)91.5%、96.1%和97.7%，對應(yīng)金額從6360萬元增長至3.08億元。這種高度集中的客戶分布，既反映了礦山行業(yè)對專業(yè)化解決方案的依賴，也凸顯了頭部客戶對公司業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵作用。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，伯鐳科技正處于高速擴(kuò)張階段。2023年至2025年前三季度，公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)三級跳，從6956.5萬元增至3.15億元。但受前期研發(fā)投入、銷售周期較長及供應(yīng)鏈戰(zhàn)略合作布局等因素影響，同期經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3228.2萬元、6042.8萬元和5330.4萬元。不過，公司毛利率保持穩(wěn)定提升態(tài)勢，同期分別為11.3%、15.1%和15.1%，顯示出較強(qiáng)的成本控制能力和業(yè)務(wù)盈利能力。

對于持續(xù)虧損的現(xiàn)狀，伯鐳科技在招股書中解釋稱，這主要源于全棧式電動自動駕駛礦卡解決方案的前期投入、長周期銷售模式以及為鞏固供應(yīng)鏈優(yōu)勢進(jìn)行的戰(zhàn)略性投資。公司計(jì)劃通過多元化業(yè)務(wù)模式、擴(kuò)大收入規(guī)模及優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)等措施，逐步實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利。此次上市募集資金將重點(diǎn)投向四大領(lǐng)域：強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品迭代能力、建設(shè)國內(nèi)智能生產(chǎn)基地、構(gòu)建綠色礦山生態(tài)體系以及補(bǔ)充運(yùn)營資金，為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。