市值突破400億元的鼎龍股份近期在資本市場動作不斷，繼宣布啟動赴港上市計劃后，又拋出6.3億元收購方案，擬通過股權受讓方式獲得深圳市皓飛新型材料有限公司70%股權，正式切入鋰電材料賽道。此次收購以自有或自籌資金完成，交易完成后皓飛新材將成為其控股子公司，納入合并報表范圍。
作為國內新型鋰電池分散劑領域的龍頭企業，皓飛新材憑借40余項發明專利和覆蓋新能源汽車、儲能、AI數據中心等前沿領域的研發能力，構建起技術壁壘。其產品已進入國內外新能源廠商出貨量前十強供應鏈，在固態電池、鈉離子電池等新技術路線中研發出功能性分散劑和粘接劑，可顯著提升電池導電性與安全性。根據行業預測，到2030年國內鋰電池粘結劑和分散劑市場規模將突破200億元。
交易方案顯示，皓飛新材整體估值達9億元，對應市盈率不超過10倍且低于可比公司平均水平。值得注意的是，6.3億元收購款中1億元尾款將與標的公司2026年起實現的扣非凈利潤掛鉤，若未達到1億元則無需支付。協議還要求皓飛新材在2026至2028年保持不低于2024-2025年平均水平的研發投入，以確保技術領先性。
財務數據顯示，皓飛新材2023年至2025年11月分別實現營收2.9億、3.45億和4.81億元，但具體盈利情況因商業保密要求未予披露。鼎龍股份表示，通過整合雙方研發、采購和銷售資源，可發揮規模效應降低生產成本，標的公司穩定的現金流和利潤貢獻將優化公司業務結構。此次收購也被視為其構建"創新材料平臺型企業"戰略的關鍵布局，旨在培育半導體材料之外的新增長極。
在資本運作層面，鼎龍股份實際控制人朱雙全、朱順全兄弟近期動作頻頻。除主導本次收購外，二人去年10月通過取得中元股份25.63%表決權成為其實際控制人，朱雙全更同時擔任兩家上市公司董事長。中元股份主營電力系統智能化設備，去年前三季度凈利潤同比增長69.27%至1.13億元，與鼎龍股份半導體材料業務形成互補。
盡管整體業績向好，鼎龍股份仍面臨結構性挑戰。去年前三季度，其傳統打印復印耗材業務收入同比下滑13%至11.53億元，主要受行業需求波動影響。現金流方面，投資活動產生12.53億元凈流出，主要用于收購子公司權益和理財產品。資產負債率則從2024年末的34.08%攀升至41.11%，負債總額增加46%至36.91億元，顯示債務擴張速度加快。
