公募基金行業2025年四季報披露工作已全面完成。數據顯示，市場風格快速切換與投資者風險偏好分化，推動行業產品規模格局發生顯著變化。指數基金、混合債基、商品基金、海外投資基金及FOF等產品規模實現擴張，而主動權益基金與純債基金規模持續收縮。

全市場公募基金資產凈值突破37.64萬億元，再創歷史新高。盡管資金整體保持凈流入態勢，但主動權益基金仍面臨"業績改善但份額贖回"的困境。部分價值型百億規模基金因業績表現滯后遭遇投資者撤資，而規模增長的主動權益產品多聚焦細分行業賽道，呈現工具化特征。與之形成對比的是，A500指數ETF成為資金追捧對象，南方、華夏、華泰柏瑞等機構旗下產品單季規模增長均超百億元，部分有色金屬、港股通主題窄基ETF規模增幅亦超過50億元。

債券基金市場呈現結構性分化。混合債基與指數債基成為規模增長主力，10只單季規模增量超百億元的債基中，6只為債券ETF，3只為混合債基。債券ETF憑借低費率優勢吸引機構配置，混合債基則通過權益資產配置實現超額收益。純債基金受制于債市調整與費率改革，多數產品規模出現明顯縮水。

多元資產配置需求推動相關產品規模爆發式增長。商品基金規模單季增幅超45%，黃金、白銀主題產品表現尤為突出。華安黃金ETF以257億元規模增量領跑，國投瑞銀白銀期貨LOF規模突破189億元。海外投資基金規模逼近萬億元大關，恒生科技主題ETF成為資金南下主要通道，天弘、易方達、華夏等機構旗下產品單季規模增長均超30億元。

FOF產品迎來發展拐點，規模突破2022年高點再創歷史新高。國泰瑞悅3個月持有債券FOF、廣發智薈多元配置等3只產品單季規模增長超30億元，華泰柏瑞、易方達、平安等機構新發FOF募集成績亮眼。多元資產配置理念的普及與銷售渠道的持續推廣，成為FOF市場回暖的核心驅動力。

非貨幣公募基金規模競爭格局持續演變。易方達、華夏、廣發三家機構躋身萬億俱樂部，其中廣發基金首次實現規模破萬億，與華夏基金的差距擴大至2000億元以上。富國、南方、嘉實三家機構規模均處8000億元量級，競爭趨于白熱化。華泰柏瑞基金超越博時基金，兩者規模差距擴大至近700億元，匯添富與博時的差距收窄至70億元。

中大型機構保持規模增長優勢，國泰基金單季規模增長超500億元，華夏、景順長城、招商等機構增量均超400億元。天弘、銀華、平安等機構憑借特色業務實現非貨規模單季增長超200億元。中小型機構分化加劇，東財基金、國泰海通資管等非貨規模不足千億元的機構實現百億元級增長，華西基金、紅土創新基金等微型機構規模增幅顯著。與此同時，5家機構非貨規?？s水超百億元，25家中小機構規模減少20億至100億元。